1、国内半导体及个股行情回顾：2018年国内半导体指数下跌38.76%，分板块看半导体材料指数跌幅小于设备小于半导体指数，国内半导体指数远大于国外费城半导体指数（-8.43%）。个股涨跌幅：涨幅居前五（跌幅较少）的股票为：圣邦股份、晓程科技、华虹半导体、纳思达、汇顶科技。跌幅居前的股票为：大港股份、长电科技、富瀚微、三安光电。

2、海外半导体行情回顾：纳斯达克和费城半导体指数2018年全年下跌3.88%和7.81%，个股年度涨跌幅前五为：盛美半导体、AMD、奥宝科技、英特尔、台积电。跌幅居前五的股票为：旺宏、稳懋、西部数据、中芯国际、IPG。

3、行业和公司动态跟踪：（1）行业动态：集微网报道，中国半导体设备暴涨106%！反超韩国，中国成全球最大半导体设备市场！集微网报道韩国称存储器走下坡，或拉低三星第四季度营收；集微网报道功率半导体国产替代强劲，华微电子业绩可观CEO三年不减持；上观新闻报道中微5纳米等离子体刻蚀机获台积电验证。（2）个股公告：晶瑞股份：可转债获证监会审核通过；至纯科技重大资产重组获证监会核准；圣邦股份现金收购钰泰半导体股权完成登记。

4、周度观点：半导体短周期下的材料、设备、设计轮动。毫无疑问半导体在2018年开始进入周期下行通道，但拉长来看半导体的这个周期属于国内成长路上的微调，需求放缓、库存消化是成长的烦恼，而我们同样看到5G前夜下的AI、屏下指纹、车用电子、物联网、智能终端等带来硅含量的有效提升和新的需求动能，我们预计板块的调整周期将从以前的数年频宽到目前的数季度频宽。对于明年投资策略，我们总体上认为国产替代能够对冲下行需求，尤其是中美贸易大背景下国内半导体逆周期扩张导致产品迭代加快，而电子化学品和设备2019年将会取得超预期边际进展，对于上游的材料和设备明年上半年重点推荐；而芯片设计等弱周期（相对设备）的品种调整幅度较慢，我们认为明年下半年供需和价格稳定后可能更有确定性机会去配置，当然对于细分板块景气旺盛的如汇顶科技、华虹半导体我们认为会走出独立行情。

5、投资组合：综合来看，我们认为明年上半年材料设备机会更大，下半年芯片设计、代工等机会显现，全年材料设备设计先后轮动。建议关注：晶瑞股份（高纯试剂和光刻胶技术和产业化领先者）、北方华创（国内规模和品类最大的半导体设备商，中短期受益国内半导体需求崛起和设备国产替代）;汇顶科技（受益屏下指纹爆发业绩弹性空间较大）、兆易创新、至纯科技、精测电子等。