从细分板块来看， 前期受创投和 5G 概念影响涨幅较大的有线电视板块回调，指数全周下跌 1.55%，但电广传媒仍逆势大涨 8.29%，而天威视讯、广电网络下调幅度较大。前期表现较好的互联网信息服务板块也出现下调，指数全周下跌 0.90%，乐视网、世纪华通等领跌。影视动漫和平面媒体板块表现最佳，指数分别上涨2.97%和 2.30%，美盛文化、读者传媒、中文在线、光线传媒、视觉中国等领涨；营销板块和移互板块全周也实现增长，指数分别上涨 1.67%和 1.59%。但领涨标的缺乏业绩支撑，优质龙头股表现相对一般。

本周传媒板块行情中，影视、平面板块龙头股表现相对较好，而移互、营销等板块仍然受资金炒作影响。短期内，传媒板块部分超涨标的回调压力增大，低估值龙头仍具布局价值。

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2018年是传媒板块进入深度下行趋势的第三年。年初以来，在整体下行的市场环境中，申万传媒下跌32.53%，相对上证综指下跌14.28%。传媒板块（申万）整体总市值比年初水平缩水了近30%。目前市盈率中位数较年初缩水37%。

估值下行既有A股市场波动的因素，也受到行业本身发展环境变化的影响。但相对2016、 2017年来说， 2018年传媒板块的整体行情还是显现了投资活力修复的迹象。

外部环境的波动使大盘走向充满了不确定性。传媒板块虽然投资热度有所回升，但从行业发展环境和基本面上，并没有全面有力反弹的充足理由。

2019年上半年，传媒板块将大概率仍受到行业发展环境中的消极因素影响。一方面，经济增速与消费活力的恢复情况仍需观望；另一方面，文娱内容监管政策趋紧已不可逆，行业需要时间进行调整和适应。

但同时，传媒板块最艰难的时刻已经过去， 板块估值已基本消化了大部分利空因素，各细分板块估值都处于历史低点。此外，行业变革中脱颖而出的佼佼者也能够为板块带来新的活力

我们认为， 2019年上半年，传媒板块将出现结构性反弹的机会，建议投资者秉承价值投资的理念，布局两类传媒板块标的：

一是具备安全边际和稳健成长性的低估值龙头，受益板块整体估值修复的利好。推荐关注：分众传媒、光线传媒、中国电影、昆仑万维、完美世界、三七互娱。二是代表行业未来发展方向的新兴赛道领军者，受益业态成长期的强劲增长。