投资观点： 贸易冲突暂缓，电新板块有望继续向好。 造车新势力逐步发力，鲶鱼效应凸显， 国内车企正逐步由抢补贴向抢市场转变。目前新能源车行业保持高景气度，我们建议重点关注正极材料和隔膜产业链，建议关注：当升科技，恩捷股份。 光伏方面， 供应链价格总体继续保持稳定，不仅单晶 PERC 需求火热，多晶也因为先前开工率持续下降而使得近期供应略为紧张，价格有所提升。前期政策底已被验证，未来向好。产业出清落后产能，技术进步神速。 建议提前布局龙头，平价之后将迎来高速发展。

新能源汽车： 新能源车市场，蔚来 ES8 第 1 万辆在合肥工厂正式下线， 蔚来 ES8 定位中大型 SUV， 补贴后售价超过 25 万， 并且 ES6从 12 月 1 日开始预订。造车新势力逐步发力，鲶鱼效应凸显。国内车企正逐步由抢补贴向抢市场转变。目前新能源车行业保持高景气度， 我们建议重点关注正极材料和隔膜产业链， 建议关注： 当升科技（高镍三元正极材料）， 恩捷股份（湿法隔膜龙头）， 星源材质（干法隔膜龙头）， 杉杉股份（正极材料核心标的）， 宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业）， 亿纬锂能（具备资本竞争优势的动力电池企业）。给予以上公司“买入”评级。

新能源发电： 本周风电方面没有重大消息，我们依旧维持原来的观点，行业装机未来三年有一定的增速，但是并不会出现大的爆发式抢装，项目是否执行取决于收益水平。弃风率下降虽然空间有限，但总体是处于下降通道，运营商盈利能力提升，相对看好运营端。制造端目前有较大的降本压力，但我们依然看好龙头企业在平价之后市占率和利润率双升的潜力。关注标的： 金风科技、禾望电气。光伏方面，本周供应链价格总体继续保持稳定，不仅单晶 PERC 需求火热，多晶也因为先前开工率持续下降而使得近期供应略为紧张，价格有所提升。我们依旧认为第一，前期政策底已被验证，未来向好。第二，产业出清落后产能，技术进步神速。第三，提前布局龙头，平价之后将迎来高速发展。近期是新能源政策出台窗口期，市场有望迎来反弹。关注标的： 隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。

工控储能： 11 月制造业 PMI 降至荣枯线，经济下行压力显著。 与之相对，减税、降准持续落地，个税专项附加扣除暂行办法公开征求意见，高层“应对经济下行压力采取对策，补民营和中小企业短板”态度明确， 三季报显示通用自动化整体向好趋势未变，龙头公司业绩增速显著高于行业平均。此外，近期回购细则推出与纾困资金扩容， 继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面， CNESA 统计， 上半年全球新建电化学储能项目增长 147%，99%的新项目都是锂电项目， 在我国电力体制改革深入实施背景下，随着储能技术进步与成本下降，“储能+”应用领域逐步打开，储能商业化有望进入高增长期。推荐标的：卡位调频市场的科陆电子。

电力设备： 1-10 月份， 电源工程完成投资 1919 亿元，同比下降 2.9%；电网工程完成投资 3814 亿元，同比下降 7.6%。下半年以来，电网投资增速有所改善。 国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，今明两年有望核准 12 条特高压工程。继续看好电网投资重心从输电向配电的转移， 推荐国电南瑞。