内容提要：

上周申万传媒板块上涨5.35%，表现优于沪深300指数1.68个百分点，在申万28个一级行业中排名第6，目前板块整体TTM市盈率为32倍。反弹行情较为明显。

投资策略方面，市场在政策驱动下逐渐转暖，带动传媒板块持续反弹，超跌龙头公司三季报业绩及市场表现均较好，行业景气度有所提升。建议结合年度业绩预告情况继续关注低估值行业龙头标的。

游戏板块政策有回暖迹象。人民日报发文点评网络游戏，明确表示网游本身并非洪水猛兽，而是要从预防“沉迷”的角度进行疏导。完美世界、三七互娱等龙头标的业绩稳健，估值明显回落后近期超跌反弹态势明显。后续如公司新游顺利推进将进一步增厚公司业绩，建议继续关注。

电影板块上， 11月进口片集中上映加之贺岁档将至，《流浪地球》、《疯狂的外星人》等多部影片受到关注，建议关注中国电影、光线传媒。

此外，根据CTR媒介智讯的最新报告，前三季度生活圈媒体继续保持明显涨势。电梯电视、电梯海报、影院视频媒体同比涨幅均超过20%。分众传媒前期受到资源扩张带来的成本提升导致业绩承压，但资源扩张中长期将有望持续提升公司业绩，前期调整后目前估值处于历史低位，建议关注。