一周市场回顾：板块指数下跌，前期强势的水泥板块跌幅较大

在国务院、央行、证监会、银保监会发声力挺A股之后，本周大盘触底反弹，但建材板块仍为小幅下跌，主因是权重最大的水泥板块杀跌。建筑材料申万一级行业指数下跌0.07%，跑输沪深300指数1.3pct；各细分行业指数除水泥板块下跌外，其余均跑赢沪深300，具体来看，水泥制造指数下跌2.59%，玻璃制造上涨2.99%，管材指数上涨2.19%，耐火材料指数上涨2.45%，其他建材指数上涨3.44%。个股层面，建材行业本周涨幅前三个股为九鼎新材（19.37%）、博闻科技（14.81%）、四川金顶（10.67%），跌幅前三个股为鲁阳节能（-10.60%）、海螺水泥（-7.72%）、深天地A（-6.86%）。

建材各子行业运行情况

水泥方面，2018年10月，全国高标号P.O42.5水泥均价（不含税）367.2元，同比增长20.4%，1-10月累计均价同比增长22.3%。本周全国水泥价格较上周上涨。上涨地区主要是江苏、浙江、江西、安徽和四川，幅度20-50元/吨。十月下旬，受益于需求提升，及低库位，水泥和熟料价格攀升，尤其是长三角沿江熟料价格，已接近去年高点，预计后期水泥和熟料价格将继续稳中有升。

玻璃行业，本周国内浮法玻璃平均价格较上周小幅下跌，分区域看涨跌互现，成交整体偏弱。华北市场需求弱低价外销，对周边市场冲击较大，华南市场涨势放缓。玻纤行业，国内无碱粗纱市场行情稳定。

本周主要行业及公司要闻解读

近期随着冬季临近，各地陆续出台大气污染防治攻坚方案，水泥行业亦推出错峰生产方案。从方案公布情况来看，错峰生产天数多数未现下降，新疆等地错峰生产时间还有所加长，但大多允许采取差别化错峰生产，不搞“一刀切”。今年以来水泥价格表现较好，三季报中，各地水泥企业业绩纷纷出现大幅上涨。

建材行业核心观点及推荐

南部地区水泥行业旺季来临，需求、价格及盈利表现持续亮眼。微观层面，旺季各地涨价、盈利大幅增长的三季报，及各地的错峰生产方案出台，对于水泥股价形成利好。而宏观层面，我们判断今年水泥需求以稳为主，房地产投资增速缓慢回落，而基建投资则起到“稳增长”作用，分区域来看，华东、东南、中南地区需求总体仍是好于全国平均水平的。华东、中南区域景气度较高，首推华新水泥、海螺水泥、万年青。

新型建材优选业绩稳健标的。伟星新材塑料管道零售与工程并举，零售属性强，成长稳定性与盈利能力较优。中国巨石作为全球玻纤行业龙头，持续推进新产能建设与成本节省，盈利持续快速增长，公司中长期成长性仍优。