机械设备行业估值大幅回落

2018年年初至今,机械设备行业累计涨幅为-30.40%,在申万28个一级行业中排名第23位。目前,申万机械设备PE(TTM)最新值为27.08倍,近三年均值为59.79倍;申万机械设备PB(LF)最新值为1.84倍,近三年均值为2.91倍。2018年上半年涨幅居前个股包括杰瑞股份、克来机电、艾迪精密。

机械设备行业盈利能力持续向好

2018年上半年,机械设备行业(样本数据为167)累计实现营业收入4,040.27亿元,同比增长22.22%;实现归母净利润256.20亿元,同比增长35.31%。煤炭机械、工程机械、叉车、锂电设备、半导体设备等子行业表现亮眼。单季度方面,2018年第二季度,纳入统计范围的机械行业上市公司实现营业收入2,351.44亿元,环比增长39.86%;实现归母净利润155.17亿元,环比增长57.63%。2018年上半年,机械设备行业期间费用率为13.48%,同比下降2.57个百分点;其中,销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.67%、7.56%、1.26%,分别同比下降0.24、1.78、0.55个百分点。2018年上半年,机械设备行业实现销售毛利率23.46%,同比增长0.18个百分点;实现销售净利率6.92%,同比增长0.53个百分点。资产负债表方面,2018年上半年机械设备行业应收账款为3,070.94亿元,同比增长1.61%;存货2,773.41万元,同比增长17.59%。现金流量表方面,2018年上半年实现经营活动产生现金流量净额-99.57亿元,上年同期-92.13亿元。

工程机械与能源装备表现居前

2018年上半年,工程机械子行业实现营业收入988.19亿元,同比增长43.84%;归母净利润79.20亿元,同比增长87.25%。油服设备子行业实现营业收入48.95亿元,同比增长23.32%;归母净利润1.56亿元,上年同期亏损6,519万元。通用设备子行业实现营业收入156.09亿元,同比下降3.03%;实现归母净利润13.40亿元,同比增长48.12%。

下半年继续看好炼化产业链、能源装备、工程机械等板块投资机会

炼化产业链迎固定资产投资高峰期,建议关注日机密封(300470.SZ)、纽威股份(603699.SH);油价中枢上移,有利于进一步加强勘探开发力度,建议关注杰瑞股份(002353.SZ);工程机械景气度仍位于高位,建议关注三一重工(600031.SH)、恒立液压(601100.SH)、艾迪精密(603638.SH)。