中国8月规模以上工业增加值同比增长6.1%,比7月份环比提高0.1pct,1-8月规模以上工业增加值同比增长6.5%,制造业也呈稳步增长态势。在产业周期+政策周期的驱动下,油价中枢上移的强催化下,油服行业已开启增长新周期。国务院规划2020年国内天然气产量将达到2000亿立方,2018-2020年3年需要新增共520亿立方,且未来增量主要是开采难度较大的页岩气。国内油公司有望超预期加大资本支出,加速勘探开发。目前国内设备利用率已趋饱和,新订单供不应求,增产设备有望连续2年翻倍增长,工程技术服务价格有望从有量无价向量价齐生转变。油服板块作为强周期行业,我们持续看好新周期。个股方面,我们持续推荐:三一重工、杰瑞股份、恒立液压、浙江鼎力、北方华创、精测电子;此外还关注盛美半导体、石化机械、中国中车、大族激光、克莱机电、徐工机械。

细分行业观点:

油服板块:产业周期+政策周期,油服行业触底反弹。国务院发文规划,2020年国内天然气产量将达到2000亿立方,2017年底产量在1474亿立方,缺口在526亿立方。国内天然气常规气开采增量有限,页岩气储量更加丰富,有望成为未来开发的主力军。同时也看到页岩气开发难度更高,成本更高,对于设备投资的需求更大。我们预计未来2-3年有望新增页岩气新井1400余口,对于设备支出预计在200亿元左右。我们重点推荐此轮高景气度油服行业的龙头公司杰瑞股份,关注石化机械。

半导体设备:全球半导体扩产进度放缓,中国晶圆厂扩产仍在推进。9月13-14日,中国集成电路制造年会在无锡召开。在全球半导体晶圆厂研发、扩建进度放缓的背景下,国内集成电路产业仍在加速追赶,我们判断:2015-2018年国内晶圆厂规划扩建,2018-2020年半导体设备集中爆发,2020年之后半导体材料迎来进口替代蜜月期。此外我们有三点感受:1)全球产业链在各个国家之间规模化转移是必然的,背后的主要动力在于生产力的提高和成本的下降;2)自主可控背景下,中国集成电路全产业链发展是必然方向,设备和材料是“补短板”的不可或缺的环节;3)未来国内集成电路产业发展趋于理智,不再一窝蜂、无序扩建,应该以产品为核心,打造各自核心竞争力。

工程机械:基建结构性发力,工程机械板块有望受益。在基建加码的预期下,下游基建工作量有望提高,购置设备热情在提高,四季度有望迎来年内第二次采购小高峰。另据产业链调研,挖机上游液压零部件公司9月份排产和出货情况环比提高,有望恢复6月份水平。由此我们判断9月份挖机销量有望环比和同比增长,单月销售量有望超过14000台,同比增长33%,开启四季度翘尾行情。我们维持此前预计,全年挖机销售量有望超过20万台,超过2011年历史最高水平。2018年1-8月挖机总销量已经超过14.28万台,同比增长56%。我们推荐龙头公司,包括主机龙头三一重工,和核心零部件公司恒立液压,关注柳工、徐工机械。

轨交板块:交通强国,铁路先行。看好板块的原因:1)宏观政策导向基建加码,铁路建设有望率先受益,有望提振行业景气度;2)高铁“十三五”末期加速竣工,我们判断2019年有望迎来高铁通车高峰年份, 18/19/20年通车里程有望达到3500/4500/3000公里;3)地铁到2020年通车里程逐年递增,18/19/20年通车里程有望分别达到850/1000/1500公里;4)中国中车作为唯一整机供应商,具有全球竞争力。我们重点关注:中国中车。