小米集团公布半年报， H1收入 YOY+75.4%，经调利润 YOY+62.2%。2018 年 H1，公司实现主营收入 796.5 亿元， YOY+75.4%，其中， Q2 实现主营收入 452.4 亿元， YOY+68.3%。 H1 实现经调整后利润 38.2 亿元，YOY+62.2%，其中， Q2 实现经调整后利润 21.2 亿元， YOY+24.6%。

分业务来看， 智能手机业务 H1 收入达到 537.4 亿元， YOY+71.1%。产品主要由销量增长驱动， 销量达到 60.4 百万台， YOY+71.0%， 印度、印尼分别实现智能收入出货第一、第二。 H1 产品均价为 889.7 元，基本持平。 其中， Q2 收入 305.0 亿元， YOY+58.7%，销量 YOY+43.9%。

IoT 与生活消费产品业务 H1 收入 180.8 亿元， YOY+95.59%。其中 Q2 收入 103.8 亿元， YOY+104.3%。 截止 6 月 30 日，已经有 1.15 亿台小米 IoT设备联网，环比+15%，继续为未来的互联网服务变现提供用户基础。

互联网服务业务 H1 收入 69.9 亿元， YOY+57.1%，其中 Q2 收入 39.6 亿元，YOY+63.6%。广告收入达到 25 亿元， YOY+69.6%，互联网增值服务收入15 亿元， YOY+54.1%。用户规模与单用户贡献均有提升，截止 6 月 30 日，，MIUI 活跃用户达到 2.1 亿人，每名用户平均收入达到 19.1 元，YOY+15.4%。公司 H1毛利率为 13.9%，同比持平，其中 Q2毛利率为 12.5%， YOY-1.8PCT。分业务上， 智能手机业务 H1 毛利率为 7.5%（Q2 6.7%， YOY-2.0PCT），IoT与生活消费产品业务 H1 毛利率为 11.7%（Q2 9.4%， YOY-2.3PCT），互联网服务业务 H1 毛利率为 64.0%（Q2 62.8%， YOY+0.4PCT）。整体来看，公司海外扩张加速，盈利能力维持较高水平，且可转换可赎回优先股公允价值变动大幅转正，未来盈利预期依然偏乐观。

长租公寓发展，对家电需求影响偏正面。长租公寓通过新增及改造租赁物业，推升家电需求。 长租公寓未来继续发展的契机在于统一化物业改造吸引新流动人口入住，通过集中开发租赁物业与改造旧公寓（住宅小区、城中村、厂房等）模式，优化行业供给，并间接带动家电新增及更新需求。

长租公寓短期虽有波动，但预期长期持续增长态势。 在 1-2 线市场，租赁需求依然明确，品牌公寓类型的优质供给依然较少。根据链家研究院测算，到2021 年，全国十大重点城市中（含北上广深等），长租公寓供给量或达到633 万间，较 2017 年提升 319%。 虽然短期内，长租公寓发展可能受到金融风险影响，但未来租赁房源市场供给依然有望保持机构化加速的状态。 根据链家研究院数据，国际上 B2C 房源市场占有率平均在 30%以上，其中日本更是超过 80%，而我国市场 B2C 机构化供给占有率不到 5%。

空调行业 7 月出货波动，龙头强化份额领先。 在零售端下滑及去年高基数影响下，7月总销量 YOY-2.6%，内销量 YOY-5.1%，外销量 YOY+4.4%。受到天气因素和零售端需求相对较弱影响， 7 月内销出货量出现一定波动，但行业龙头凭借产品优势与渠道优势，增速依然超过行业，份额出现明显提升。 具体来看，格力销量 YOY +7.3%（内销+6.1%、外销+12.5%），市占率 32.1% （+3.0PCT），美的销量 YOY +6.9% （内销+6.3%、外销+8.5%），市占率 27.0% （+2.4PCT）。在行业性因素影响下，本月海尔销量 YOY-10.4%（内销-14.6%、外销+25.0%），市占率 7.5%（-0.7PCT）。