造纸:人民币本周续贬,确定性首选太阳。近期人民币大幅贬值态势延续,同时8月3日我国国务院再公布第二轮对美加征的关税反制清单,推升纸浆成本上行。预期后续我国内盘浆价仍有上涨空间,潜在利好拥有较高木浆自给率的太阳纸业。长期来看,在国内原料进口受限且价格上行的大环境下,太阳纸业通过在老挝充分布局化学浆提高文化纸的原料自给率、废纸浆提高箱板纸的原料自给率,持续受益于成本红利,本轮首推。此外,本周文化纸涨价函落地,白卡纸触底反弹。而废纸进口配额持续集中,理文造纸发布中报,单吨净利创历史新高,资产负债表持续靓丽,验证我们此前关于废纸系三大厂内外废价差扩大下的成本红利的逻辑,建议持续关注玖龙纸业的中期兑现。

包装及其他:优选个股及估值,关注成长催化。此前裕同科技股价经历了深度调整,但预期随着下游新进客户小米出货量大幅增长、华为苹果预期表现向好,上游纸价高位盘整,公司利空逐渐释放,盈利或现拐点。本周劲嘉股份发布半年度业绩快报,传统烟标业务和彩盒业务均有靓丽表现,同时预计新型烟草未来将为公司业绩打开上升空间。我们持续看好公司业务多点开花,业绩持续稳步增长。晨光文具是拥有深厚护城河的独角兽,并依赖新业务的培养获得新的成长点。近期晨光文具公告出资参与设立产业基金,意在收购以文化文创为主的优质资产,有利于通过其内部孵化增强外延项目与晨光主体的良好协同,助推旗下文创事业持续升级和转型,持续推荐。

家居:精装房稳步推进,布局地产链大幅调整下低估龙头。本周基于对地产链下行风险及贸易战摩擦的担忧,家居板块大幅回调。我们认为市场对于家居板块的担忧主要集中在地产销售面积处于下行通道、市场竞争逐渐加剧、精装房发展侵蚀零售份额等多个方面,悲观情绪中持续看好龙头家居企业通过自身前期的产品、渠道实力提升市场份额,看好欧派家居、顾家家居、索菲亚、尚品宅配,且市场回调中尤其建议关注估值处于较低水平的美克家居(中报表现靓丽,未来加盟业务有望快速放量)和敏华控股(回调后高分红性价比凸显,越南布局助力抵御贸易战风险)。此外随着精装房渗透率提升,关注瓷砖龙头帝欧家居。