事件：近日，克而瑞等第三方机构公布了 7 月房企销售数据，同比数据依然向好，龙头房企表现依然亮眼，其中，碧桂园累计销售为 4615 亿、万科为 3503亿、中国恒大为 3447 亿、保利地产为 2431 亿、融创中国为 2253 亿、新城控股为 1141 亿、招商蛇口为 902 亿。

7 月环比有所回落，同比表现依旧良好。今年 1-7 月，TOP30 房企（按 17 年全口径金额排名）累计实现销售金额 35,221 亿元，同比上升 37.9%；累计实现销售面积 26,499 万方，同比上升 37.8%。7 月单月 TOP30 房企实现销售金额 4675 亿元，环比下降 34.5%，同比上升 55.8%。环比下滑主因 6 月单月销售基数太高所致。累计同比数据自 3 月以来持续走高，7 月单月同比增速仅次于 1 月增速（+60%）。下半年尽管增速可能有所回落，但龙头房企完成年初预期目标可能性依然很大。

主流房企增速依然表现亮眼。从销售绝对值来看，碧桂园依然稳居第一，其 7月销售额环比下滑 37.0%，同比增长了 8.9%（较前值下降了 65.2pp）。排名第四的保利地产单月销售同比高达 68%，在前五房企中增速位列第一。其他单月同比增速表现亮眼的房企有融创中国（+53.2%）、绿地控股（+189.9%）、新城控股（+172.8%）、招商蛇口（+98.3%）等。

中央明确要遏制房价上涨，销量增速或见顶回落。近日中央政治局会议为下半年调控定调，提出要坚决遏制房价上涨。深圳亦发布地产调控新政，进一步规范房地产市场，包括禁止法人单位购房、执行限售制度、打击离婚投机炒房行为等。我们判断单月销量的增速自 6 月起可能会见顶回落。

投资建议：从去杠杆到稳杠杆，地产板块“估值底部”相对确认，龙头个股估值已经反映相当多的利空因素，但 8 月依然面临“政策底”和“情绪底”的考验，我们维持行业“跟随大市”的投资评级，密切关注政策底确认后 Alpha 个股的反弹机会，推荐万科 A、保利地产、招商蛇口、金地集团等。