政治局会议强调基建投资，需求改善有望促钢铁板块继续反弹

2018 年 7 月 31 日，中共中央政治局召开会议，提出要“把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度”。这与我们在国常会点评《财政更积极，钢铁有望继续反弹》中提及的“未来政策有望以扩大内需为导向，并稳住基建投资”相一致，基建投资增速下半年有望显著反弹。上半年以新疆为代表的部分中西部省份投资增速断崖式下跌，我们认为高铁、高速、乡村振兴等相关的基建方向将显著发力。需求改善或促进钢铁板块继续反弹，相关标的包括三钢闽光、鞍钢股份、八一钢铁等。

虽坚决遏制房产价格上涨，但对地产投资不过度悲观

政治局会议要求，“下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制” 。我们预计地产调控政策短期不会转变，全年地产投资累计增速或缓慢下行。但我们在前期的第二十三周周报至第二十六周周报中提及地产公司将于今年三季度进入还债高峰期，地产公司或加快新开工、销售以回笼自有资金，因此对地产投资不过度悲观。

基建资金链有望恢复，制造业投资将受益

我们在前期的多份报告中提及根据工业土地成交数据持续向好而看好制造业投资，根据统计局数据，制造业投资及民间制造业投资前 6 月增速分别为 6.8%、7.7%，较前值分别提高 1.6、1.59 个百分点，向上趋势明显。我们在国常会的点评中提及地方政府专项债发行，将保障基建资金筹集。考虑下半年经济增长下行压力或加大，积极财政政策将发力，约 1 万亿地方专项债额度有望加快发行——目前专项债主要分为土储债、公路债和棚改债，因此利好基建投资提速。基建项目资金链有望恢复，将反哺上游制造业现金流，制造业投资有望继续向上。

新疆或成亮点，中西部发力保障振兴乡村战略实施

会议明确提出“实施好乡村振兴战略”，中西部地区首当其冲。据 2018 年新疆政府工作报告，2018 年新疆固定资产投资增速目标 15%，而 wind 数据显示 2018 年前 6 月新疆固定资产投资增速-48.9%，距离 15%的目标有较大距离。受气候影响，新疆仅在每年的二、三季度进行施工，因此三季度固定资产投资有望提速。根据新疆 2018 年政府工作报告，2017 年新疆基建投资占固定资产投资的比例为 45%，基建有望成为固定资产投资发力方向，根据政府工作报告，铁路、村村通等公路及水利工程或是主要建设方向，相关标的可关注八一钢铁。