2018年对中国具有战略意义的年份，经济的转型、核心科技的推进，中国开始进入以科技创新发展为推动力的新经济周期，中国也将由人口红利、工程师红利切入科技红利的科技企业高质量发展周期。集成电路、实体第一，战略至高点，科技创新的基石，2017中国集成电路销售额5411亿元（CSIA），市场巨大。新时代起点，选择顺应技术发展潮流的优质赛道冠军，将具备长期大市值空间。

年初我们140页深度报告《国之重器、拥抱芯片科技红利！》详细阐述半导体板块投资逻辑：“全球景气周期+国家立体式支持+产业成长拐点”三大因素叠加之下，半导体板块是今年成长性及投资最明确行业。6月份市场最悲观、市场最底部时，我们连续深度观点强调黄金“芯”机会，强调产业逻辑继续。

本篇深度报告在年初报告基础上，对我们核心逻辑“硅片剪刀差”、“第四次硅含量提升”等进行细化分析及更新，并从存储、代工（包括先进制程及特色工艺）、设计、设备、材料及封测领域进一步深度阐述产业最新趋势及投资机会！

全球半导体超级景气度周期持续，核心逻辑体系“硅片剪刀差+第四次硅含量提升”，历经一年半，持续得到产业验证，传导图势不可挡。看好存储器、设备以及配套、晶圆前端制造、易耗品；回避消费级。特别警惕降阶抢夺、注重需求闭环。WSTS最新指引18年半导体市场4630亿美元，继续保持高增长。

核“芯”技术、战略至高点。继两会“集成电路、实体第一”，两会院士、中央财经会议继续定调“切实提高关键核心技术创新能力”，新一轮科技革命和产业变革正在重构全球创新版图、重塑全球经济结构。中国人建立完整的、具有独立自主核心技术的半导体工业体系、以韩国模式为参考，存储器芯片战略进程唯有更快前行，推动制造、设备、材料等突破，并且就像我们一直强调的，立体式的多样性支持核心技术突破，不会随中美贸易摩擦而改变，集成电路作为核心技术基础，战略至高点。

关键赛道产业里程碑陆续突破，超预期。存储作为历来半导体产业迁移的主战场，根据合肥产投报道，合肥长鑫7月16日召开首次投片，五月份设备进厂、六月份投结构片、七月份正式投片，速度产业历史上看罕见！同时根据17年年报，中芯国际10个月在14nm取得关键性突破，华为GPUTurbo业界引领强烈反响。

芯片行业板块成长靓丽。我们一直强调，此轮半导体行业和以往不一样，从我们科技红利模型，板块于2017年初进入成长拐点！继一季报之后，二季报在存储、设备、材料、设计等领域均保持高增长，继续延续我们产业逻辑体系。

重点关注赛道龙头/项目

龙头：【兆易创新】存储芯片龙头、运营超预期，战略扩张第一步完成，持续高增长，产品阵列优质，市场规模依次打开，DRAM项目进展顺利；

白马组合：

【景嘉微】GPU赛道龙头，和国外差距接近，新一代产品竞争力大幅提升；

【北方华创】设备龙头，品类全，业绩超预期，营收扩张加速，研发力量增强；

【三安光电】化合物半导体龙头，产业链布局完整，估值低；

【中芯国际（港股）】：14nm研发进展突破，28nmhkc+工艺迭代，8寸景气；

【华虹半导体（港股）】：8寸代工龙头，受益产业高景气，产能利用率满载，议价能力提升；

【精测电子】面板检测业务高增长，半导体板块拓展；

【扬杰科技】国内功率器件龙头，产品升级，下游客户近期推进明显，有望跟随强茂等台厂涨价；

【圣邦股份】模拟电路稳定增长，人才、品类提升；

【士兰微】IDM龙头，功率器件、igbt、mems产品放量，产线升级，开拓12寸产线；

【通富微电】本部崇川厂产品结构升级，原AMD封测配套苏州、槟城厂并表比例提升，合肥、苏通厂有望扭亏；

中小市值组合：

【至纯科技】国内半导体辅助设备领头公司，往前道设备延伸；

【晶瑞股份】国内超纯试剂领头公司，旗下苏州瑞红为光刻胶重点企业；

【富满电子】业绩高增长，mos高景气度、led驱动扩产；

【长川科技】测试设备龙头，业绩高增长；

【中环股份】8寸硅片产能进展顺利，环比提升；

【全志科技】Q2业绩高增长，密切关注新产品进展；

同时建议关注：晶盛机电、中颖电子、江丰电子、江化微、洁美科技、长电科技、华天科技等公司在各自赛道上的突破！