周期品:环保趋严形势不减,把握ROE向上和扩产放量逻辑:“坚决打好污染防治攻坚战”的要求下,环保强化督查再启动,长江经济带污染整治、退城入园工作有序进行,环保加强趋势明显,有望维持周期高景气。目前许多子行业的供需已进入较为平衡的区间,2013-2017年逆周期产能扩张的企业,2018年将迎来量升带来的投资机会。我们持续看好具备扩产放量、ROE水平不断向上的公司,建议重点关注具备扩产能力的园区型煤化工企业(鲁西化工、华鲁恒升)、有机硅(新安股份)、农药(扬农化工)、涤纶长丝(桐昆股份)、橡胶助剂(阳谷华泰)等。关注中报行情。

新材料:看好国产化率有提升空间的进口替代品,长期关注电子化学品(半导体用、平板显示用)为首的重点新材料:中美贸易摩擦对我国高新技术制造业的进步提出了加速要求。化工领域中具备强大自主研发实力的企业是值得重点投资的对象,优先选择估值较低、ROE向上、且具备中长期成长性的优质新材料企业。电子化学品是化工新材料领域的明星方向,建议重点关注(飞凯材料、国瓷材料、江丰电子、江化微)等。国恩股份主营改性塑料,随着新增产能落地,未来两年有望40%以上复合增速,重点推荐。同时还建议长期关注锂电材料、碳纤维(光威复材)等。

原油:国际形势动荡,油价高位:我们认为供应、政治、美元等因素对18年油价影响是阶段性的,维持18年油价较17年稳中有升的格局判断,合理区间WTI55-70,Brent60-75。目前油价高于平衡油价线,一体化石油公司具备增产意愿,推荐低估值高弹性油气和炼化工程龙头中油工程。油气价格高位叠加摊销成本下降,上游板块盈利大幅提升,推荐中国石化、中国石油和新奥股份。同时建议重点关注炼化一体化(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)、原料轻质化烯烃项目(卫星石化、万华化学)。

OPEC6月增产兑现,利比亚原油产量将恢复,油价重挫:美国能源信息署(EIA)周三(7月11日)公布报告显示,截至7月6日当周,美国原油库存减少1263.3万桶至4.052亿桶,降幅创2016年9月9日当周(96周)以来最大,并降至2015年2月以来最低水平。但石油输出国组织(OPEC)公布月报显示该组织6月产量上升,同时利比亚四个港口重新开发原油出口有望得到恢复的消息,令油价承压暴跌。不过伊朗原油供应下降以及可能出现的供应面收紧情况为油价带来支撑。

制冷剂需求旺季到来,行情稳步上行:当前下游制冷剂R22市场货紧价高,市场成交面表现较佳,同时空调企业需求稳健。原料甲烷氯化物在山东金岭以及浙江巨化装置存在检修支撑下,下游看涨情绪较高,整体气氛尚可。制冷剂R134a市场货源紧张现状持续,目前江苏康泰装置停车,浙江巨化装置开工目前正常运行,海外输出市场表现良好,终端汽车制冷剂、混配下游产品等市场需求伴随天气炎热有所增加。

涤纶长丝市场上行,库存低位:本周涤纶长丝市场价格走高,涤丝平均日产销在90%左右,库存下降至3-12天。原料市场PTA后续仍有多家装置存在检修计划,市场供应偏紧,后续PTA将继续走高,MEG港口受台风影响,货船到港时间延期,MEG价格有望上升。下游织机由于环保问题开工率降至80%,坯布市场稳定,下游刚性需求为主,涤丝受上游有力支撑和下游销售气氛良好,再加上本身库存低位影响下,短期涤丝市场将保持景气高位。

产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五为VB12、纯苯-液化气、DMF、泛酸钙、VK3,跌幅前五分别为冰晶石、丁腈橡胶、重质纯碱、焦炭、醋酸。