动力煤方面,短时间的高温天气使得日耗骤增,市场情绪过于乐观,因此发改发文称将采取9措施促使动力煤价格回归到合理区间水平。但就市场而言,长江下游港口煤炭库存“爆仓”状态将对煤价形成绝对压力,6月中下旬前煤价将保持企稳状态;对于大型煤炭企业而言,受高比例长协煤的影响,其煤炭综合售价基本保持平稳。焦煤方面,随着环保政策逐步宽松,钢厂焦化厂的逐步复产,市场需求逐步增加,山西和河北部分焦煤品种价格保持稳定,趋势向好,炼焦煤价格持续保持相对高位。随着需求的逐步恢复,预计市场将逐步修复前期过于悲观的预期,煤炭股进入估值修复阶段,重点推荐相对估值较低的山西焦化,兖州煤业;以及国企改革预期较强,股价处于底部的西山煤电、潞安环能。

重要信息回顾:

供给紧张缓解,预计煤价反弹后企稳:动力煤方面,发改发文将采取9措施促使动力煤价格回归到合理区间水平。但就市场而言,长江下游港口煤炭库存“爆仓”状态将对煤价形成绝对压力,6月中下旬前煤价将保持企稳状态。焦煤方面,随着环保政策逐步宽松,钢厂焦化厂的逐步复产,市场需求逐步增加,炼焦煤价格持续保持相对高位。

美国退出伊核协议导致油价暴涨:截至5月18日,布伦特原油现货价格环比上涨2.19美元/桶至78.75美元/桶,涨幅2.86%。截至5月11日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值3.03,环比上升0.09点,升幅3.13%;国际油价与国内煤价比值3.44,环比上升0.12点,升幅3.43%。5月8日美国宣布退出伊核协议,美国正式制裁伊朗引发市场强烈避险需求,预计全球石油供应预期缩减,导致油价暴涨。

秦港调出量平稳,短期煤价趋稳:本周秦港煤炭日均调入量64.74万吨/日,上升2.01万吨,升幅3.21%;日均调出量59.53万吨/日,下降3.87万吨,降幅6.11%。截至5月18日,秦港库存518.71万吨,周环比上升13.64万吨,升幅2.70%。截至5月18日,广州港煤炭库存236.30万吨,周环比上升1.00万吨,升幅0.42%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共76艘,比上周增加13艘,环比增幅19.91%;预到船舶日均21艘,环比减少3艘,降幅12.08%。港口吞吐量保持相对平稳,电厂主要采购长协合同煤,使得港口动力煤价格相对平稳。夏季来临,需求缓慢增长,但是库存压力仍旧较大短期内价格以趋稳为主。

电厂日耗持续上升,促煤价易涨难跌:本周六大电厂日均耗煤环比上升2.40万吨至76.69万吨/日,升幅3.23%。本周六大电厂库存环比减少16.26万吨至1287.80万吨,跌幅1.25%;存煤可用天数下降0.76天至16.79天。南方地区短时间的高温天气,使得东南沿海刘大电厂日耗水平急剧攀升,基本达到旺季水平。但是库存绝对量仍旧保持再1200万吨以上高位,加之长江中下游港口煤炭堆存仍旧处于“爆仓”状态,库存压力仍旧大,价格企稳。

下游需求逐步增长,海运费价格上涨:截至5月18日,国内主要航线平均海运费环比上升4.23元/吨,报收48.73元/吨,升幅9.51%;澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比持平,报收10.50美元/吨。短时间的高温天气促电厂向环渤海港口派传播增加,也促使海运费价格飞涨。