在国内进口煤受限，贸易商旺季前补库炒作等因素刺激下，4月中旬以来，国内动力煤价格一扫前期低价阴霾，一月间已录得15%的涨幅。不过，在六月旺季真正到来前，市场需求依然难支撑价格持续攀高，近日坑口煤价已启动下调。

5月15日，国内期货市场黑色系再度涨幅居前，后涨幅缩窄。截至上午收盘，胶合板涨2.45%，沪镍、硅铁涨逾1%，动力煤涨0.32%，焦煤涨0.2%。

A股市场上，煤炭板块启动下跌。截至上午收盘，Wind中信一级煤炭指数跌1.18%，个股中兖州煤业跌3.49%、永东股份、上海能源、新集能源跌近2%。

冬季采暖季结束后，国内动力煤市场就进入淡季行情，价格出现跳水。不过四月中旬以来，市场供需虽依然呈淡季模式，但动力煤价格却止跌回涨，价格从4月13日最低549.4元/吨涨至如今627.4元/吨，涨幅超15%。

消息面上，从3月低开始，国内进口煤限制政策将重启的消息就不断传出。早在4月初，福州市就率先重启进口煤限制政策，明确从4月1日起，按国家压减煤炭进口政策统一要求，福州罗源湾港区在临时开放期间不得经营煤炭进口业务。到了4月中旬后，限制政策进一步发酵，南京、镇江、江阴、南通等长江沿线一类口岸也明确将延长通关时间，华南防城港停止办理进口煤的靠泊手续，劝退未办理手续煤船。

海关总署5月8日公布的数据显示，中国4月份进口煤炭2228.3万吨，同比减少249.7万吨，下降10.08%；环比减少441.7万吨，下降16.54%。2018年1至4月份，全国共进口煤炭9767.7万吨，同比增长9.3%。

“一方面进口煤限令使得市场看涨情绪发酵，另一方面正处检修期的大秦线也为供应不足预期添了把火，在贸易商补库炒作的发动下，动力煤就上演了前期大涨的行情。”卓创分析师崔玉娥表示，本轮煤价上涨主要还是市场炒作因素的影响，实际需求面对高价并不形成支撑。目前下游采购并不积极，同时沿海六大电厂库存偏高，日耗当前仅在66吨左右的正常水平，可用天数达到20天。

她表示，本轮动力煤价上涨最初始于坑口、港口报价上调，目前已传导到电厂接收价，但从目前市场情况来看，坑口价格持续上涨的动力已不强，北方港口报价此前达到640元/吨，但却没有实际成交，下游采购意愿清淡。据统计，近两日陕西榆阳地区坑口煤价已出现回调。

神木煤炭交易中心消息显示，5月12日榆阳区两大煤矿宣布下调煤价10-20元/吨，是自进口煤受限风波发酵近一个月来，榆阳区煤矿在多次疯狂上调价格之后的首次降价。据了解，本次降价主要是由于最新的一次涨价幅度过大，让下游用户“吃不消”，此外坑口煤价下调，传递的一个信号是，愿意囤煤的贸易商已经完成预期目标，愿意加库存的终端直达用户也不再加大库存。

榆林媒体交易中心消息也显示，近两日榆林煤炭价格开始显现出下跌趋势。5月12日，榆阳区金鸡滩煤矿混煤价格因销售不畅、库存过高下调25元/吨，13日上午，榆林多家煤矿再发布下调价格通知。截止目前，榆阳6家煤矿下调价格，最高降幅为25元/吨。

有市场人士表示，此前榆林因为环保检查等原因，很多煤矿停产，现在整改结束，煤矿恢复生产，煤价回落势在必行。根据现在的下游市场接受价，如果没有其他因素干预，榆阳的幅度有可能会达到近100元/吨。

时至五月中旬，全国各地正陆续开启高温模式，天津、济南、上海、杭州、福州、重庆、台北等城市近日或要达到35度，夏季用电高峰是否会成为刺激煤价接力上行的又一个爆点？

“天气转热后，电厂日耗可能会提升，但按照往年经验，六月份之后动力煤旺季或才真正开启。”崔玉娥表示，五月份尚处于夏季旺季前夕，往往是市场需求最疲弱的时候。及时气温有所升高，但华中、西南地区雨水量也会增多，刺激水电发电量提升，对火电企业需求支撑形成冲击。总体来看，短期内动力煤价格以看稳为主，或存在下跌风险，到6月份以后，旺季来临可能会再度提振煤价。