上周电子行业年报和一季报悉数披露,全行业2017 年收入和净利润分别同比增长35.7%和10.9%,2018Q1 收入和净利润分别同比增长12.3%和1.8%。受手机去库存和汇兑影响,行业今年一季度增长较去年有所放缓。从细分行业来看,今年一季度LED、被动元器件以及消费电子光学领域维持20%以上的净利润增速,面板、PCB 和电子制造等今年Q1 较去年增速有较大幅度放缓。

从我们的产业调研结果来看,国产手机经历完去库存以后,2 季度有明显好转,华为、小米、oppo 和vivo 都有较为强劲的备货动能。P20 的三摄目前较受欢迎,单月销量接近2KK,我们预计在整个生命周期大概率突破15KK 的目标,同时X21 的屏下指纹、R15 的刘海屏等都受到消费者的好评。另外,高通将下调对高端手机专利的收费,有利于进一步提升国产手机性价比。

展望下半年,在苹果新机备货和国产手机“三摄+AI”卖点带动下, 我们看好下半年行业景气度持续提升。我们继续强调光学将是消费电子最大的创新靓点,消费电子首推光电,建议关注水晶光电和欧菲科技,另外消费电子行业的立讯精密和信维通信我们也推荐关注。另外,我们认为半导体将会是全年性的机会,受益国产化提升浪潮, 国内半导体将迎来持续成长的机会,建议关注存储、射频和功率器件龙头兆易创新、扬杰科技、圣邦股份和天通股份。