事件:中汽协数据显示,2018年3月我国新能源汽车销售6.78万辆(纯电动5.2万辆,插混1.6万辆),同比增长117%,环比增长97%,表现亮眼,已达去年8月份销量水平。2018一季度,新能源汽车销量达14.3万辆(纯电动万辆,插混4.1万辆),同比增长154%,淡季不淡,高速增长。

投资要点:

新能源乘用车加速放量,新能源商用车开始放量。根据中汽协数据,3月新能源乘用车销量为6.14万辆,同比增长115%,环比增长90%;新能源商用车销量为6385辆,同比增长143%,环比增长195%。新能源乘用车延续放量态势,已达到去年10月份的销量水平;新能源商用车以客车为主,3月开始放量。

乘用车持续放量,北京市场牌照红利开始显现。根据乘联会数据,新能源乘用车3月销量达5.6万辆,同比增约1倍,环比增9成。政策落地后市场需求逐步启动,北京市场牌照红利开始显现,以及非限购区域私人购买需求开启。2018年一季度,新能源乘用车销售11.6万辆,产销稳步增长。

A级电动车增势良好,插混走强。A00级电动车销售2.8万辆,同比增123%,占纯电动乘用车68%的比例,仍为最大的市场。A级电动车主要由北京市场拉动,同比增长27%,环比增长314%,增长态势良好。插电式混合动力销售1.48万辆,同比增长220%,乘用车中占比26%,插混走强态势明显。

车企表现分化,比亚迪产销暴增,江淮与奇瑞表现优异。整车厂中,比亚迪表现优秀,3月销售1.31万辆,同比增长超1倍,一季度同比暴增215%。北汽新能源3月销量8876辆,环比增长1倍,一季度同比增长67%。江淮与奇瑞产销亦实现高增长,一季度销量同比增幅均超过600%。部分去年主力车企销量有待释放,如众泰,吉利等。

投资建议:预计二季度新能源汽车产销将加速放量,上半年市场需求明显好于往年同期。下半年高性能新车型将逐步进入市场,市场产销仍有增长预期,全年产销有保障。新版补贴政策已落地,缓冲期还有2个月,新车型申报加速,上半年后续2批目录数量有望继续增长;宁德时代成功过会,动力锂电板块或将价值重估,未来中游锂电将逐步参与到全球竞争中,有望形成世界车配中国芯的局面。缓冲期还剩两月期,强烈建议关注二季度产业链投资黄金期。行业洗牌加速,集中度提升,建议关注具备规模+技术优势,进入核心供应链的龙头个股建议关注:华友钴业、天齐锂业、杉杉股份、当升科技,创新股份,长园集团,天赐材料,诺德股份,国轩高科,亿纬锂能,新纶科技,先导智能,璞泰来等。