事件

美国商务部在美东时间4月16日宣布,将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年,直到2025年3月13日。理由是中兴违反了美国限制向伊朗出售美国技术的制裁条款,中兴通讯在2016 年和2017 年向工业和安全局(Bureau of Industry and Security)作出了虚假陈述,去年3月中兴在得克萨斯州的联邦法院同意认罪,他们非法将美国商品和技术运输至伊朗,违反了美国的制裁。而根据协议,中兴支付8.9 亿美元的罚款和罚金,如果违反和解条款,后续还会被追加3亿美元的罚款。另外,中兴通讯承诺解雇4名高级雇员,并通过减少奖金或处罚等方式处罚35名员工。美国认为,中兴只解雇了4名高级雇员,但并未处罚或减少35名员工的奖金。

点评

基站和终端供应商中美国企业占比很大 美国企业主要供应关键器件,这些器件国产化低、附加值高,部分产品甚至处于垄断地位。据草根调研,中兴通讯元器件采购中,外来元器件占比60%以上,其中美国企业至少占了一半。其中基带处理器中,高通占据了40%市场份额,旗舰机中大部分终端厂商采用了高通骁龙处理器;基站处理单元的FPGA中,Xilinx和Altera占据了90%以上市场份额。因此,美国企业在元器件市场中处于领导地位,国产化元器件替代之路任重道远。 此次事件凸显自主可控的重要性 此次制裁事件再一次凸显自主可控的重要性。我国的通信产业经过几代人努力的发展已经取得了举世瞩目的成就,出现了像华为、中兴等大型公司,但元器件产业仍然相对薄弱,在低速光芯片、射频器件等领域均实现了不同程度的国产替代,但是部分领域如高端CPU、FPGA、AD/DA、射频芯片等高端电子元器件、操作系统等领域仍然相对薄弱。在通信制造领域,一颗芯片的供货不足将影响整个订单的生产和交付,同时部分重要元器件是与供应商采用的是定制化的合作,在寻找替代品的过程中需要一定的时间。因此在贸易战等极端情况下,自主可控的国产高端元器件重要性凸显。 坚定走自主创新道路,倒逼国产替代 此次事件证明坚定走自主创新的道路是明智且唯一的选择。我国先后发布了《中国制造2025》、《国家创新驱动发展战略纲要》等重大文件支持自主创新,充分展示了大力发展我国高端制造业的决心;此次事件将一定程度上倒逼我国企业采用国产化的芯片和技术,5G建设给我国的通信公司赶超其他国家提供了一个有利的赛道;同时国家大基金瞄准的关键基础环节,就包括核心基础元器件、先进基础工艺、关键电子材料和专用设备等,有助于我国基础元器件行业的发展,虽然我国芯片领域还比较薄弱,但是我们相信集中力量能办大事,终归会出现世界级的大芯片公司。 长期影响有待进一步跟踪 我们认为此次事件是本已经缓和的贸易战延续,造成的影响不仅仅是中兴通讯一家企业。美国商务部是“杀敌一千,自损八百”的做法,中兴采购了大量美国的电子元器件,对中兴的制裁肯定会影响美国元器件厂商的销售,例如中兴占ACIA公司出货量的30%,公司美股昨晚也暴跌35.97%。此次更坚定了中国走自主发展芯片的道路,一旦渡过这段短暂的调整期,长期利好芯片的国产替代。我们认为最悲观的情况很难发生,公司后续将与美国进行谈判和解,后期的影响有待进一步的跟踪。

风险提示

贸易战进一步升级; 中兴通信制裁事件未妥善解决。