半导体设备、面板设备仍是少数处于高景气度的行业,无论是主业业绩高增长还是外延并购活跃度都将延续。伴随国内半导体设备在细分领域的突破和2018年大陆芯片厂的密集招标,我们预计国产设备企业收入有望获得翻倍增长,同时看好精测电子未来在半导体检测领域的布局,重点推荐北方华创、精测电子。

国际油价受地缘政治影响突破前期高点,带动油服板块上涨。我们认为目前国内油服行业快速复苏主要受益于天然气开发火爆,不仅页岩气开发景气度高,长庆油田、新疆油田的天然气开发均出现大幅回暖。天然气开发加速受益于国内能源结构调整而非油价变化,更具确定性与持续性,但在此轮复苏中我们认为仅有少数龙头可重新崛起,重点推荐杰瑞股份。

进口替代角度,继续推荐恒立液压、精测电子、浙江鼎力,关注应流股份。

细分行业观点:

半导体行业:国产设备正在崛起。纵观美、日、韩、台半导体行业发展与目前全球市场竞争格局,美、日垄断绝大部分设备市场,韩、台并未因半导体行业崛起而在设备领域跻身龙头行列;同样,我们认为国内半导体设备更容易在某个细分领域得到突破,出现综合性龙头的概率偏低。2018年大陆芯片厂密集招标,根据产业调研我们预计全球半导体设备行业仍呈高增长态势,国产设备企业收入有望获得翻倍增长。检测方面,后道制程国内企业与泰瑞达、爱德万相距甚远,前道制程更是缺少经营主体与KT、AMAT竞争,我们看好精测在半导体检测的布局。我们核心推荐:北方华创、精测电子。

油服行业:国内天然气开发猛烈复苏,更看好下半年油价表现,行业格局巨变仅龙头企业有望重新崛起。布油受地缘政治影响突破70美元每桶,但我们更看好下半年油价在供需紧平衡下的表现。受益长期能源结构调整和短期“气荒”影响天然气开发呈现火爆局面,页岩气持续高景气、长庆油田、新疆油田开发大幅回暖。但行业复苏尚未带来订单价格回升,多数油服企业仍处于经营低谷或增收不增利阶段,仅有杰瑞、安东、华油等龙头订单与盈利发生巨变,我们认为2018年仍需谨慎对待中小油服与海上油服企业。我们重点推荐:杰瑞股份,关注安东油田服务。

高空作业平台:国内外持续繁荣,人工替代逻辑下具备长期成长性。展望未来,2018年国内快速成长与全球持续复苏的行业趋势不变,龙头公司新产品突破可期。我们重点推荐浙江鼎力,公司公布2017年年报,实现收入和归母净利润分别为11.39亿、2.83亿,同比分别增长54%、62%。我们看到的不仅是符合预期的高增长,更是增长背后优异的现金流质量以及细节中呈现出的经营管理能力与强大盈利能力。2018年公司剪叉式产品产能释放在即将保障全年增长,2019年臂式产能逐步释放期待再造一个鼎力,我们维持2018-2019年净利润4.05亿、5.28亿的预测,继续重点推荐。

工程机械:3月挖机销售大超预期,但国内外经济形势不确定下行业分歧巨大。3月挖掘机销量达到3.83万台,同比增长78.9%,1-3月挖机销售6万台,同比增长48.4%。我们预计全年销量达到17-18万台,同比增长20-30%。上周中国、美洲、欧洲公布的PMI指数不同程度回落,国内多地PPP项目整顿等对周期行业有所压制,对周期高点位置分歧巨大。我们重点推荐:恒立液压、三一重工,关注徐工机械、柳工。