3月份销量超市场预期,全年销量增速有望达30%。2018年3月共计销售挖机38261台,同比增长78.9%,1-3月份合计销量60061台,同比增长48.4%,大幅超市场预期。根据我们的产业链调研情况,液压泵阀等核心零部件供应不足导致行业出现大面积缺货现象,4月份销量很大程度上取决于液压泵阀的供应情况,初步判断增长40%。考虑到目前整个产业链非常理性且需求比较平稳,不会出现2011年断崖式下跌的情况,我们预计全年挖机销量增速有望达到30%。

中大挖增速明显高于小挖,开工持续向上。从结构来看,3月份大挖销量4844台,同比增长96.1%;中挖销量9492台,同比增长100.6%;小挖销量22307台,同比增长66.6%,中大挖增速明显高于小挖,显示出下游大型基建项目以及矿山开工需求非常好。考虑到目前各品牌中大挖受制于液压泵阀供应不足,出现大面积缺货现象,我们判断后续中大挖高增长有望延续。根据我们与产业人士广泛沟通的情况,目前的开工情况是保持持续向上的态势,3月底已经到达非常高的水平。考虑到目前挖机销售首付比例较高,大部分终端用户是有工程买挖机,我们认为3月份销售火爆将带动4月份开工持续向上。

相较于合资品牌,国产品牌市场集中度进一步提升。总体上看,国产品牌三一、徐工、柳工、临工等国内主要品牌增速均高于行业增速,市占率较去年有所提升。合资品牌中,斗山由于去年基数较低,今年渠道能力有所恢复,且优势机型小挖销量较好,因此增速较高,其他合资品牌增幅均弱于行业增速。