周报观点：钢铁下游需求打开 两焦需求或将起势

本周，煤炭板块下跌 3.27%，沪深 300 下跌 1.12%。本周动力煤价格仍维持颓势。产地方面，下游电厂库存较高、采购积极性较差、煤矿库存较高促使煤炭坑口价稳中有跌。截止 4 月 4 日，汾渭大同 5500 大卡动力煤估价 440 元/吨，环比持平；鄂尔多斯 5500 大卡动力煤估价 365 元/吨，环比下降 2 元；榆林 5800 大卡动力煤估价 418 元/吨，环比持平。港口方面，本期渤海动力煤价格指数报收于 570 元/吨，环比下降 1 元/吨。本周六大电厂日耗煤均值为 66.91 万吨，整体仍维持较低水平；六大电厂煤炭库存报 1430.6 万吨，相对充裕；秦皇岛港动力煤库存报 653.5 万吨，仍处高位。电厂日耗煤低位叠加电厂及港口煤炭高库存促使港口煤炭现货价格下行，同时国内主要煤企月度长协煤价格下降也对现货煤炭价格形成压制。进口煤方面，进口煤限制政策重启。据上海证券报报道，自 4 月 1 日起福州港罗源湾港区进口煤禁入，福建另有多个港口 4 日起也将禁止进口煤船靠泊。限制进口煤将有力缓解当前港口煤炭供需宽松的局面，有望一定程度上提振动力煤价格。

煤焦钢产业链方面，当前焦煤价格尚可企稳，焦炭价格继续下跌。截止 4 月 8日，CCI 柳林低硫指数 1640 元/吨，CCI 柳林高硫煤指数 1100 元/吨，周环比持平；蒲县 1/3 焦指数报 1350 元/吨，周环比持平。河北唐山准一级焦指数1820 元.吨，周环比下降 50 元/吨，山西吕梁准一级冶金焦指数 1680 元/吨，周环比下降 20 元/吨。本周钢材库存去化速度继续加快，钢材钢厂库存、社会库存双双大幅下降显示下游需求已逐渐打开。考虑到当前钢材现货利润仍处高位，钢厂复产意愿强烈，后续两焦需求或将起势，仍建议紧密关注钢厂及焦化厂生产情况。

行业、公司要闻：山西主流焦企联合限产挺价

山西主流焦企在太原召开“7+1”焦炭市场研讨会,会议上参会企业一致达成共识将无条件联合限产 20%以上以支撑焦炭价格。

价格：唐山二级冶金焦周环比下降 2.78%

环渤海动力煤 5500K 报 570/吨，周环比下降 0.18%；唐山二级冶金焦报 1750元/吨， 周环比下降 2.78%； 秦皇岛至广州运费报 45.5 元/吨， 周环比下降 2.15%；秦皇岛至上海运费报 27.5 元/吨，周环比下降 17.91%。

产销存：秦皇岛港动力煤库存周环比下跌 0.08%

截至本周末，秦皇岛港动力煤库存报 653.5 万吨，周环比下跌 0.08%。六大发电集团动力煤库存合计 1442.69 万吨，周环比下跌 3.20%，同比上涨 47.26%；六大发电集团日耗煤报 69.29 万吨，周环比上升 5.26%，同比上升 7.59%。