如果说2015年和2016年，是新三板的挂牌年，经过2017这个观望年，2018年已经迎来摘牌年。截止目前，新三板今年摘牌已经将近300家，多的时候，一天摘10多家公司。

这回要摘的是新三板的“股王”高思教育（870155）。高思是新三板的绩优股，去年上半年的利润接近3600万，股价堪比茅台，定增价达到600元/股。

对于新三板大多数绩优股而言，摘牌都是为了奔着更好的资本市场去的。但高思教育摘牌根本就没有公布要去新的资本市场，同时还遭到部分股东的反对。

高思教育这样绝情而去，是自己有苦衷，还是对新三板失望？

摘牌遭小股东反对

高调挂牌新三板一年多，从事K12教育的高思教育宣布摘牌，此举受到小股东的反对。

2018年3月6日，高思教育召开了第一届董事会第十八次会议，审议通过了 《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议 案》等议案。

高思教育称，摘牌是为了为配合公司业务发展及长期战略规划调整的需要。不过，此说法没有得到部分股东的认同。

在3月23日临时股东大会上，部分股东投出反对票。

据介绍，临时股东大会有2项议题：《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》和《关于提请股东大会授权董事会全权办理申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌各项事宜的议案》。

出席股东大会的股东（包括股东授权委托代表）共20人，持有表决权的股份5,583,334股，占公司股份总数的100%。两项议案同意股数均为5,264,084股，占本次股东大会有表决权股份总数的94.29%；投反对票60,000股占本次股东大会有表决权股份总数的1.07%；两项议案弃权股数均为259,250股，占本次股东大会有表决权股份总数的94.29%。

高思教育透露，对于异议股东，公司实际控制人承诺，实际控制人须佶成或其指定第三方将以积极的态度与异议股东进一步洽谈，并愿意收购异议股东持有的公司股份，收购价格不低于异议股东取得该部分股份时的成本价格，具体收购价格及方式由双方协商确定。

商业模式受考

挖贝新三板研究院资料显示，高思教育是一家从K12 教育产品研发、教学，专注于为中小学生以及K12教育机构提供高品质的教育产品解决方案的企业，教学服务、教学产品课程涵盖了从小学到高中的语文、数学、英语、物理、化学等多个学科。

高思教育在K12领域具有比较强的实力。该公司在去年半年报中称，2017年3月，6名参加第58届 IMO（国际奥林匹克数学竞赛）中国国家集训队队员，均经过高思爱尖子长短线培训。2017年7月，第二十二届“华罗庚金杯”总决赛中，北京高思代表队以“笔试+口试”总分586分成绩获得全国冠军。

不过，随着今年教育部等相关部分对校外培训机构整治力度的加强，高思教育上述强项，可能面临巨大冲击。

最近，教育部印发了《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》（以下简称《通知》），对校外培训机构开展拉网式摸底排查，坚决治理其存在的“应试倾向、超纲教学”等突出问题。

《通知》同时要求，严禁校外培训机构组织中小学生等级考试及竞赛，坚决查处将校外培训机构培训结果与中小学校招生入学挂钩的行为，并依法追究有关学校、培训机构和相关人员责任。

《通知》明确指出，坚决纠正校外培训机构开展学科类培训（主要指语文、数学等）出现的“超纲教学”“提前教学”“强化应试”等不良行为。校外培训机构开展学科类培训的班次、内容、招生对象、上课时间等要向所在地教育行政部门进行审核备案并向社会公布。

未来，每一名学生报班参加学科类校外培训的情况都将要登记，建立《黑名单》，公布有安全隐患、无资质和不良行为的校外培训机构名单。

权威教育人士称，此次教育部要求彻查校外培训，对高思等这类机构的影响非常大，究竟大到什么程度，要看各地执行情况。执行得彻底，类似高思教育等培训机构还会存在，但培训对象会是个非常窄众的领域，不能成为一家上市公司的商业模式。

新三板“股王”

高思教育是新三板的明星股，也是新三板的“股王”，股价最高、定增价最高。

今年1月11日，高思股价摸高至716.42元/股，堪比主板的茅台。从成交量来看，这个价格还是相对真实，不是股东故意拉出来的，因为当时成交金额达到6000万。

另外，2017年10月，高思教育曾经以600元/股的价格发行了583,334股，融资3.5亿。参与定增的全部是机构投资者，其中还包括李开复的创新工场（835966）。

资料显示，苏州骏饕股权投资中心（有限合伙）认购了1.35亿元、嘉兴沸点成思投资合伙企业（有限合伙）认购了7500万元、上海雨树沸点投资合伙企业（有限合伙）认购6000万元、北京创新工场创业投资中心（有限合伙）4000万元、祺骁（5上海）投资中心（有限合伙）4000万元。

按照600元/股定增价计算，高思教育完成融资后的估值达到了33.5亿元。资料显示，2015年、2016年和去年上半年的营业收入分别为2.72亿元、3.93亿元、2.65亿，净利润为2304.65万元、5301.18万元、3595.76万元。

创新工场等5家投资机构是按照市盈率超过30倍参与定增的。摘牌后，高思教育并没有公布未来的资本之路，考验的将是李开复们。