行业一周表现:上周建材行业(中信)指数涨幅+2.38%,相对较沪深300指数涨幅+3.66pcts。细分板块来看,水泥、玻璃板块涨幅较大,分别上涨4.62%和2.38%。新型建材、陶瓷板块也分别上涨0.39%和0.05%。

水泥基本面变化:价格:上周全国水泥市场均价环比上涨,上涨3.74元/吨,涨幅为0.98%。高标号PO42.5价格方面,华中、西南、西北地区上涨,华东、中南地区企稳。库位:全国库位周环比下降3.6pcts。

除西南地区库位维持不变外,其余区域库位均有所下滑。成本:上周秦皇岛动力煤(Q5500,山西)价格610元/吨,环比下滑1.61%。全国水泥均价与煤炭价差为324.5元/吨,环比上涨1.53%。后市展望:水泥需求不断恢复,多地生产线未完全复产导致水泥熟料库存明显下降,北方水泥企业借机大幅推涨价格,预计未来两周南方市场也将迎来首轮全面上调。

玻璃行业基本面情况:价格:上周全国玻璃均价81.95元/重箱,周环比增加0.53元/重箱,涨幅0.65%。华北、西北、华南、西南、华中地区报价上调,其他区域暂稳。库存:上周玻璃存货3406万重箱,周环比下降1.90%,同比下降0.50%。环比看,西北环比上升,华北环比下降,其他区域环比持平。同比看,东北、西北、华东、西南地区库存同比上升,其他区域库存同比降低。成本端:上周全国重碱市场平均价为1754元/吨,环比上升0.63%。石油焦价格为1520元/吨,重油价格为2900元/吨,均环比持平。后市展望:下游加工企业开工较晚,玻璃产品进入终端消费数量有待提高,短期厂家将稳定价格以待终端市场需求增幅扩大。

投资策略:水泥板块:短期基本面继续呈现回暖格局:华东、中南地区价格逐步企稳,北方地区开始幅上调价格,全国库位开始普遍回落,对后续价格上调提供基础。继续看好板块行情,一方面从中期来看,供给制约和需求稳定预期下基本面仍有望维持稳定;短期需求启动加之供给受限,库位普遍回落,为后期提供提价基础;水泥板块年报及一季报业绩大幅增长可期。建议继续关注华东区域的海螺水泥和上峰水泥。玻璃板块:华北、华南地区价格上调,沙河地区受下游补库支撑,华南地区受产能冷修供给减少,后期下游开工回升补库需求有望维持价格高位稳定。后续需继续跟踪供给端产能变动。2018年环保趋严态势不改、玻璃集中冷修有望来临、新增产能有限,以及需求预期稳定下,供给侧收缩有望继续支撑玻璃价格,同时纯碱价格受制产能收缩将支撑盈利高位。建议关注旗滨集团。