本周观点：

国务院机构改革， 推动医药行业破浪前行。 3 月 13 日，国务院机构改革方案提请十三届全国人大一次会议审议， 其中与医药行业紧密相关的卫计委、食药总局、医改办三大部门被撤销，组建国家卫生健康委员会、国家市场监督管理总局、国家医疗保障局。 我们认为此次医药相关监管部门的改革将推动行业继续破浪前行，在医保支付体系、行业准入和产品、推动国民健康水平的提升等方面形成重大影响。

其一， 组建国家医保局， 将整合原来分散在 4 部委的医疗保险职能，是“三保合一”的最终解决方案。 在支付方式改革和鼓励进口替代的背景下，以制药领域为例长期 2 类企业能够脱颖而出，一类是创新型企业，能够满足未被满足的临床需求，一类是能以较低成本提供高质量产品的仿制型企业。其二， 国家药监局和国家工商总局，质监总局一起组建国家市场监督管理总局。在药品器械的准入、审批和监管水平有望进一步提升。其三， 取消卫计委和医改办，组建国家卫生健康委员会。 强调国民大健康， 有望继续推进公立医院改革和分级诊疗等重要医改措施。

从医药行业整体发展趋势来看：创新、研发、质量会长期提升企业竞争力。行业发展趋势明确，一、创新药和研发， 恒瑞医药、复星医药、泰格医药等；二、质量优提升竞争力，包括华海药业、健友股份、普利制药；三、医疗服务消费升级趋势， 爱尔眼科、美年健康；四、子行业龙头公司， 智飞生物、安图生物、迪安诊断等。

行业热点聚焦： （1） 2018 年 3 月 13 日，国务院机构改革方案提请十三届全国人大一次会议审议。根据该方案，国务院正部级机构减少 8 个，副部级机构减少 7 个，除国务院办公厅外，国务院设置组成部分 26 个。国务院机构改革方案中，与医药行业紧密相关的卫计委、食药总局、医改办三大部门被撤销，组建国家卫生健康委员会、国家市场监督管理总局、国家医疗保障局。 （2） 2018 年 3 月 16 日， 总局发布《 关于创新药（化学药）Ⅲ期临床试验药学研究信息指南的通告》。（3） 2018 年 3 月 14 日， 总局办公厅公开征求《 关于原辅料进口通关有关事宜的通告（征求意见稿）意见》。 （4） 2018 年 3 月 13 日， 国家食药监总局药品审评中心（CDE）发布通知公开征求《药物注射剂研发技术指导意见》 。 （5） 2018 年 3 月13 日， 国家食药监总局药品审评中心（CDE）发布通知《 细胞治疗产品申请临床试验药学研究和申报资料的考虑要点》。

重点公司动态： 1、【东阿阿胶】 1） 2017 年实现营业收入 73.72 亿元，同比增加 16.70%；归母净利润 20.44 亿元，同比增加 10.36%；扣非净利润19.61 亿元，同比增加 12.73%。 2）拟向全体股东每 10 股派发现金红利9.00 元（含税）。 2、【浙江医药】 1） 2017 年实现营业收入 56.93 亿元，同比增加 7.84%；归母净利润 2.63 亿元，同比减少 41.52%；扣非净利润2.10 亿元，同比减少 54.07%。 2）公司 2018 年第一季度预计实现归母净利润 4.6 亿元-5.5 亿元，同比增加 1815.81 %-2190.65%。 3）因实施新的生产工艺，下属新昌制药厂辅酶 Q10 生产设施决定自 2018 年 4 月起停产改造，停产时间预计 3-6 个月。 3、【恒瑞医药】 公司及子公司上海恒瑞医药有限公司将于近期开展贝伐珠单抗注射液的 III 期临床试验。 4、【长春高新】 部分董事、监事、高级管理人员增持公司股份。董事长杨占民增持27,600 股；副董事长周伟群增持 30,027 股；其余四位高管共增持 55,200股。 5、【瑞康医药】 股东烟台悦信已通过以二级市场竞价交易的方式合计增持 16,830,296 股公司股份，增持区间为 12.44-14.97 元。 6、【九强生物】 公司第二期限制性股票激励计划第一次解除限售的限制性股票激励对象为 12 名，解除限售的限制性股票数量为 28.1 万股，占公司股本总额的0.056%。 7、【中国医药】 1）选举高渝文先生担任公司第七届董事会董事长及董事会战略投资委员会主任委员，聘任侯文玲先生担任公司总经理； 2）公司放弃对控股子公司南华通用的增资权，江西南华增资后，公司持股比例由 51%降至 49%。

一周市场动态：对 2018 年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率 0.9%，同期沪深 300 收益率 0.6%，医药板块跑赢沪深 300 约 0.2%。本周医药生物行业下跌了 1.29%，沪深 300 下跌了 1.28%，医药板块跑输沪深 300 约 0.01%，处于 28 个一级子行业第 16 位；所有子板块均下跌，医疗器械子板块跌幅最大，为 2.73%； 化学制药子板块跌幅最小，为 0.92%。以 2018 年盈利预测计算，目前医药板块估值 30.62 倍 PE，相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率保持在 73.31%。