中国2月官方制造业PMI为50.3,前值为51.3,虽受到春节因素的部分影响,但仍连续19个月站稳荣枯线上方,表明经济依然维持较高景气,验证中下游复苏趋势仍在持续。二月份机械板块整体成先抑后扬行情,以春节为大致分水岭,节前机械行业多个板块深度调整,2月分板块指数下跌4.56%,部分细分行业平均估值有所回调,回到15-25倍区间,具备估值优势。春节后机械行业出现反弹行情,上周机械板块逆势上涨4.43%,跑赢大盘。

央视《大国重器》播出,我们直观感受到:中国制造业正处于由“系统集成”到“关键零部件”深化转变的大格局,这也有望成为解决中国制造“大而不强”的关键。中国系统集成能力已初步验证,在轨交、核电、工程机械、船舶、航空航天等各领域都产生具有国际影响力的整机龙头企业,如:中国中车、三一重工、中船重工、中国核电、中航工业、中国商飞等,构建了最为完整、最为全面、最“大”的制造业体系,然而做“强”的关键之一是核心零部件的国产化、追赶和反超。基于此,我们核心推荐关注具备国产化替代逻辑的优质成长型标的:恒立液压、精测电子、浙江鼎力、康尼机电、北方华创、艾迪精密、应流股份等。

细分行业观点:

半导体行业:二期大基金呼之欲出,接力推动半导体产业发展。国家集成电路产业投资基金第二期筹资总规模为1500-2000亿元,其中国家层面出资不低于1200亿元,目前方案已上报国务院并获批。我们核心推荐:北方华创、至纯科技、晶盛机电、亚翔集成。

油服板块:油价站稳60美金及四川盆地页岩气开发,再度引燃民营油服景气度向上。国家发改委组织召开煤电油气运保障工作部际协调机制会议,结合我们的调研了解,中石油、中石化都将预计增加页岩气开采投资。我们重点推荐关注:杰瑞股份,海油工程、中海油服、通源石油、安东油田等。

工程机械:大国崛起在进行,关注国产化替代的龙头企业。《大国重器》正式播出,该片通过不同角度勾勒正在崛起的中国,其中基础建设方面取得了诸多举世瞩目的成就,也展示了以三一重工等为代表的中国制造企业践行“品牌强国”的国际化发展之成果。我们重点推荐关注:恒立液压、三一重工、徐工机械。

轨交行业:十三五铁路投资保持高位运行。中国铁路总公司原副总经理卢春房表示,铁路投资这几年一直保持高位运行,稍微有点起伏是正常现象,预计十三五期间保持高位运行不会有问题,之后是否还要保持投资的高位运行,要根据国家和铁路的实际情况规划来确定。我们推荐关注中国中车、康尼机电、春晖股份。

锂电设备:新能源汽车仍快速发展,设备厂商有望持续受益。科技部部长万钢表示:到2020年,新能源汽车年产量要达到200万辆,在18年基础上翻一倍,同时希望下一步实现隔年翻番的目标。结合吉利购买戴姆勒(奔驰母公司)9.69%股权事宜,主要谋求新能源汽车、和智慧出行方面的战略合作。

我们认为随着下游新能源汽车的快速发展,动力电池厂商市场集中度在提升,整体对2018年动力电池厂商扩产形势保持乐观,设备公司有望持续受益。

我们核心推荐先导智能。

机器人板块:工业互联网风起,花落谁家是关键。工业互联网成为近期热门话题,我们对此保持相对中立观点:一方面,由于工业互联网概念模糊,存在旧事新提的嫌疑,装备互联、云端存储处理、网络安全等具体技术有待进一步发展和落实;另一方面:我们也认为工业互联网专项资金的成立,配合“中国制造2025”的政策指导,有望推动智能制造的发展,我们密切关注专项资金的投资方向。重点推荐关注埃斯顿、克来机电、拓斯达等。