维生素行业整体高位盘整

2月国产维生素价格总体弱势运行，单品种跌多涨少。Wind资讯数据显示：2月饲用维生素价格指数下降6.9%(2月2日至3月2日)，猪禽饲用维生素价格指数下降10.96%(2月2日至3月2日)。报价持平的主要商品为：VD3、VB6、VE、包衣VC和VC粉；报价下跌的主要商品为：VB1、VB2、VA、生物素、VB12和泛酸钙。

抗生素行业重点关注6-APA，其次关注7-ACA和硫红

抗生素领域产能过剩比较严重，价格大多数低位运行：①青霉素工业盐：行业整体仍处低迷期，产品价格近期有所回升；②7-ACA过剩严重，整体价格低迷，近期有所反弹，建议积极关注；③7-ADCA和6-APA受益于环保政策趋紧，最近价格有所回升，其中6-APA价格回升较为明显；④硫红和4-AA的价格还在底部，科伦药业作为硫红市场的新进入者，成本在行业中有比较强的竞争力。

6-APA的主要生产厂家是联邦制药和国药威奇达（目前归属于现代制药），随着华北地区环保趋严和供给端收缩，短期6-APA的价格回暖明显，相关公司有望受益。科伦药业作为抗生素中间体的新进入者，有望受益于行业回暖，值得关注。

甾体激素和肝素行业目前原料药价格保持低位运行，个别品种反弹

甾体激素受益于以4-AD为核心中间体的新一代生产工艺，整个行业的生产成本在不断下降，利好终端制剂公司，2017年以来，皂素、双烯中间体价格在小幅回升；肝素行业目前供大于求，价格仍然低迷。

行业观点

环保推动行业供给侧改革，竞争格局在部分领域开始优化。随着环保趋严，尤其是京津冀地区的环保督查趋严，河北地区的原料药龙头都不同程度受到了影响，供给端收缩导致部分原料药-6-APA等价格开始回暖，我们认为此次行情的可持续性较强，建议关注科伦药业、联邦制药等上市公司。