2018年2月中国内地实现票房101.36亿元，观影人次超2.65亿人次，票房创全球单月单市场票房纪录。2018年1-2月合计实现票房150.86亿元，同比增长超35%。

一、票房创历史纪录新高

二月票房创历史纪录新高，旺盛需求与优质内容驱动票房增长。2018年2月中国内地实现票房101.36亿元，票房创全球单月单市场票房纪录。票房创新高背后的驱动力一方面是影片内容的边际改善，如《唐人街探案2》、《红海行动》、《捉妖记2》等为票房的持续性增长提供了重要支撑；另一方面是国民旺盛的消费能力和对精品内容的强烈需求，在消费升级的大趋势下，今年以三、四线城市为代表的春节期间的观影需求集中爆发使得2月票房远超

市场预期。

二、主旋律题材受大众热捧

影视题材风向转变，主旋律题材受大众热捧。《厉害了，我的国》 的火爆是影视剧题材转向的缩影。影视题材开始从曾经非常火爆的古装、仙侠、盗墓、娱乐题材向现代题材，以及古装正剧类型转变。不少影视公司也开始积极投拍正剧作品，在收获商业价值的同时，收获良好的社会价值。正剧作品受大众热捧一方面源于此类型作品内容质量的提升，另一方面源于国家政治经济发展的强大背景支持。

三、一季度票房增速有望超过20%

3月电影市场供给端内容的改善有望延续，一季度票房增速有望超过20%。展望后市，供给端内容的改善有望成为票房增长的主要引擎。进口片方面，好莱坞大片档期大多已经明确，引进的影片以商业大片续集为主。国产片方面，已有近百部影片宣布在今年上映，IP续作有望再掀热潮。根据春节档的票房进行推算，2018年全年票房增速有望超过25%。

四、估值与建议

建议精选个股，积极布局电影产业链投资机会：1)关注制作能力突出的产业链龙头，以及在正剧题材上具备优势的制作方。重点关注中国电影。2)在线票务平台后续成长潜力看好。维持推荐光线传媒。3)院线及影院设备服务方有望迎来边际改善，建议关注：上海电影、幸福蓝海、横店影视、金逸影视等。港股方面，继续看好选片策略优化对IMAX China票房分成收益带来的长期提振。