从今年两会的参会提案中，我们提炼出与零售行业相关的两条主线。 首先是大众消费升级主题依然明确，无论是年初中央一号文件中的“乡村振兴、精准脱贫”战略，还是两会中总理报告提出 “提高个税起征点，合理调整社会最低工资”，均体现出政策对提高人民消费品质、实现“美好生活”的大力扶持。 其次是互联网与新零售仍是政策热点，人大代表与政协委员中不乏互联网巨头的创始人。而在新零售“人、货、场”的重构中，互联网企业在数据支持、供应链迭代、技术赋能中的作用愈加凸显。零售业改革与经济转型和百姓生活息息相关， “人工智能”、 “新零售”等话题继 2017 年受到两会关注后，继续成为 2018 年两会的关注热点。

周观点：制造型零售崛起，关注小米生态相关公司

1）小米新零售模式的成功，一方面验证了传统线下零售渠道效率提升的巨大空间，注入互联网基因、融合全渠道、数据化运营，推动人、货、场三要素重构，线下渠道变革有望带来惊喜；另一方面，除前端引流及业态创新外，小米高性价比爆款的产品策略，也反应了新一代消费者品质为核心的消费升级诉求。 2）正如苹果带动的苹果产业链公司、阿里巴巴带动的阿里产业链相关公司等，小米未来作为生态型巨头公司，其体系内同样有望长出重量级产品型公司。

可选消费、电商产业链、线下渠道整合是我们 2018 年度策略关键词

我们继续看好零售板块，互联网巨头的介入带来技术、数据、体验的全面升级，加速行业分化和集中度提升。可选消费、电商产业链和线下渠道整合，是我们在 2018 年度策略报告中的三条主线： 1）年轻女性用户的崛起，带来新用户的渗透和扩容，重点关注三四线珠宝消费升级品种：莱绅通灵、老凤祥； 2）有质量的收入规模增长享受高估值，电商产业链仍然是增速最快的细分领域，重点关注南极电商、苏宁云商； 3）线下渠道以整合逻辑为主，超市关注永辉超市，百货关注天虹股份、 王府井和重庆百货。