1、行业动态点评

一、汽车业作为国内支出产业之一,有望成为两会热点。我们判断国内经济由数量向质量的转变提升中,中国将由汽车大国逐步向汽车强国迈进。我们将分别从传统整车、新能源车、零部件三个角度加以分析。

(1)首先,整车板块尤其是在传统燃油车领域依然与国外保持较大差距,国内在发动机、变速器领域几乎已无法赶超国际巨头;整车环节的品牌竞争中,国内逐步诞生了长城、传祺、吉利等优秀的自主品牌,预计两会中“自主”、“创新”将继续成为热点词汇。近期宝马长城合作,吉利收购戴姆勒股权等事宜进一步表明这些优秀的民营汽车公司在某些领域已经达到或超越当前的核心国企,甚至部分外企。

(2)其次,新能源补贴与双积分有望获得两会代表热议,并在两会前后获得部分新政刺激。春节前新版补贴方案落地,除补贴力度降低之外,另外附加2-6月作为过渡期。从最新补贴取向判断,高能量密度、高充电效率、高续航里程将是后续政府扶持重点,目前已经在市场上具备一定口碑的比亚迪、北汽、吉利将获得关注。

(3)最后,我们认为以电动汽车、智能驾驶为主的新需求将对行业重新洗牌,传统燃油车或将面临较大压力,现有央企重组或将加速,尤其是要关注一汽、东风、长安系重组预期走强。而伴随上述产业变迁的配套零部件企业将迎来新的发展空间,锂电池、汽车电子领域将具备较长周期的投资机会。

二、我们重点推荐:(1)整车领域上汽集团、广汽集团、长城汽车;(2)新能源领域的比亚迪、宇通客车将继续为行业的标杆;(3)零部件领域福耀玻璃、华域汽车的龙头效应持续。

2、本周重点推荐

上汽集团:公司是国内乘用车龙头企业,产品布局最为全面。合资品牌上汽大众、上汽通用长期位居销售榜前列,且拥有途观、途昂、GL8等多款热销的中高端车型;自主品牌近些年在RX5、I6、名爵ZS的带动下逐步走强,且有望引领国内互联网汽车的热潮;此外,上汽主导的宝骏品牌也在原先上通五菱MPV的基础上逐步向中低端SUV、经济型轿车转型,市占率不断提升;我们认为上汽集团是当下国内综合实力最强的乘用车企业,具备最强的抗风险能力,给予“推荐”评级。

3、季度策略:

(1)销售与业绩向好的整车:上汽集团、广汽集团;

(2)零部件龙头:重点推荐华域汽车,关注福耀玻璃、星宇股份、宁波高发、均胜电子等;

(3)潜在预期翻转:推荐长城汽车,关注宇通客车、比亚迪。