建议近期关注基建动态，路桥建设和西部地区或成突破口：在固投增速整体下滑的大背景下，固投三大下游行业：基建投资、房地产投资、制造业投资增速过去10年整体处于下行趋势。基建投资政府的可控性较强，从2013年开始已经成为稳增长的重要手段，我们认为未来基建仍将在经济发展中发挥重要的作用。从多省市公布的2018年投资计划来看，基建投资仍为投资重点。另外根据《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，2018年全国拟重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目等交通项目80项，投资约1.3万亿元，我们认为基建投资仍将存在一定的结构性机会，建议近期关注增速较快的公路、高铁建设以及空间广阔的西部地区，同时建议关注上游设计板块动态。

PPP模式助力基建快速发展，2018年仍将提供强有力支撑：2015年以来，PPP模式的大力推行为基建建设提供了有利的支撑，根据《全国PPP综合信息平台项目库第9期季报》，截止2017年年底，市政工程、交通运输、城镇开发等基建领域投资额占PPP项目总额的71.6%。截止2017年12月底全国管理库和储备清单PPP项目数和总投资额环比增速分别为1.4%、2.2%，同比增速为28.1%、34.8%，受PPP监管的影响，环比增速虽有回落，同比增速仍较为乐观，我们认为未来优质合规的PPP项目仍然会受到政府的推行。根据PPP项目从中标、签订合同、成立项目公司、施工的时间周期来看，预计2018年或是PPP项目施工的高峰期，PPP项目仍将为基建投资提供强有利的支撑。

“央企+国企”大建筑订单持续增高，确保业绩增量释放：2017年，主要基建企业订单持续增高，尤其是“央企+国企”大建筑企业订单增速明显，预计2018年仍为工程施工的大年。根据订单转化及工程回款情况，我们认为或将对公司2018年业绩形成有效支撑。由于行业集中度提升，“马太效应”体现，未来国内和国外大量基建订单将向大建筑企业集中，建议积极关注大建筑企业动态。

2018年国企改革将加速推进，估值切换后存在一定机会：“央企+国企”大建筑企业效率显著低于民企，目前，国内建设高峰期已过，建筑企业未来的核心在于管理。2018年年初国企改革加速推进的信号不断释放，中央企业、地方国资委负责人会议首次提出央企国企效益、回报率、流动资产周转率和资产负债率“四升一降”的标准体系，多省市召开工作会议，积极推进国企改革进程。若国改顺利推进，相关企业的整体运营效率将或将不断提升，订单转化将加速。目前，“央企+国企”大建筑安全边际较高，认为估值切换后存在一定的机会。

投资建议：我们推荐中国建筑（601668）、四川路桥（600039），近期建议关注山东路桥（000498）、中设集团（603018）。