弃风电量同比减少 78 亿千瓦时，弃风率同比下降 5.2 个百分点

近日， 国家能源局介绍 2017 年度新能源并网运行情况时指出， 2017年，全国风电新增装机 1503 万千瓦，继续保持稳步增长势头，风电开发布局进一步优化，山东、河南、陕西、山西新增装机均超过 100 万千瓦， 到2017 年底，全国风电累计装机 1.64 亿千瓦。 2017 年， 全国风电弃风电量同比减少 78 亿千瓦时，弃风率同比下降 5.2 个百分点，实现弃风电量和弃风率“双降”。 大部分弃风限电严重地区的形势均有所好转， 其中甘肃弃风率下降超过 10 个百分点，吉林、新疆、宁夏、内蒙古、辽宁弃风率下降超过 5 个百分点，黑龙江弃风率下降接近 5 个百分点。

弃风情况改善促投资积极性， 18 年新增装机增速回升确定性大

2016 年全年，国内弃风电量达到 496 亿千瓦时，弃风率达到 17.07%，依据能源局数据， 2017 年，国内弃风率约为 11.9%，相比 17 年上半年13.62%进一步下降，接近 13 年 10.74%水平。可以看到，在国家大力解决弃风问题后，弃风问题改善明显，我们认为，弃风率已经下降到一个较为

合理的区间，投资商已经有了很强的积极性去增加风电的建设投资。另一方面，依据能源局数据，宁夏、内蒙古、黑龙江的弃风率大致降低到了 8%、 16%、 14%。我们认为这些省份有望在 18 年率先解禁新增风电装机，促进三北地区装机增长，此前压抑的投资需求将得到释放， 18 年全国风电新增装机量将快速反弹，行业实现底部反转，全年新增装机约25GW。

行业底部反转， 集中度提升， 推荐“天顺风能”

我们认为，18年风电行业底部反转将带来整个风电产业链的业绩增长，并且“十三五”期间， 可再生能源投资将渐渐取代传统发电， 待风电平价上网后，未来风电将成为电力投资主力军，行业投资快速增长。 由于投资商开始注重风电设备的运行效率，风电上游零部件厂商集中度将会进一步提升。 推荐风塔行业领先公司天顺风能，维持“买入”评级。