板块表现回顾：汽车板块普跌

上周汽车板块涨幅为-2.44%，跑输沪深 300 股指 5.6pct。其中， 乘用车板块跌幅最大为 2.76%， 汽车销售及服务板块跌幅最小为 1.20%。 乘用车板块涨幅最大个股为长安汽车，上周涨幅 1.85%； 汽车销售及服务板块涨幅最大个股为中国中期，上周涨幅 1.08%； 汽车零部件板块涨幅为-2.31%， 商用车板块涨幅为-2.49%，摩托车及其他板块涨幅为-1.58%。推荐组合中，潍柴动力涨幅为 3.69%，涨幅居前。

补贴政策分阶段调整符合行业预期， 新能源汽车中长期向上趋势不变

补贴调整提升行业准入门槛，行业龙头市场占有率有望继续提升。 据财新网报道，工信部部长苗圩 1 月 20 日在 2018 中国电动汽车百人会论坛上表示，电动汽车补贴调整势在必行，相较于 2020 年底一次性调整，中国政府倾向于分段释放调整压力，以期平稳渡过补贴退坡阶段。我们认为补贴政策分阶段调整符合市场预期， 行业发展短期或承受压力；长期看行业门槛提升，双积分政策实施， 将促使国家扶优扶强政策的进一步落实，行业整合或将加速， 未来拥有核心技术优势、产业瓶颈环节将会获得更大发展，行业龙头的市占率有望进一步提升， 关注产业链细分及整车龙头。

新年车市：零售不强，批发抢眼

购置税优惠退出， 新年前两周厂家零售开局偏弱。 据乘联会数据， 18 年 1月第一周的零售日均 6.1万台，第二周的零售销量 5.3万台，同比增速-17%，总体表现不强。 批发方面， 由于 17 年 12 月的批发销量远低于零售量， 第一周的厂家销量相对较高，达到日均 8 万台，同比增长 19%，第二周的厂家销量大幅回稳，日均销量在 7.1 万台， 体现了市场较强的调整能力。 建议继续关注优质整车龙头上汽集团和广汽集团，经销商龙头广汇汽车及零部件龙头华域汽车等。

关注新能源领域动向，布局产业链细分龙头

我们认为， 新能源汽车补贴政策分阶段调整符合行业预期， 行业中长期向上趋势不变， 可继续关注整车龙头如宇通客车、比亚迪和江淮汽车等； 同时，上汽集团、广汽集团、华域汽车、福耀玻璃、广汇汽车和星宇股份等行业龙头标的可继续关注。本周长期投资组合为：华域汽车、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。