1.推荐组合 【晶盛机电】、【先导智能】、【三一重工】、【中集集团】、【中国中车】、 【振华重工】、【璞泰来】、【精测电子】、【康尼机电】、【科恒股份】

2、最新核心观点

【油气设备】多因素推动油价上涨,国际油价再创新高。

截至2018年01月12号周五,布伦特原油连续期货结算价收涨0.61美元,涨幅0.88%,报69.87美元/桶,创逾三年收盘新高,本周累涨3.3%。

供需关系逐渐不断改善。原油本质是一种商品,其核心属性是商品属性。供给端,一方面,在OPEC等减产国的持续努力下,OECD商业原油库存不断下降。近三年全球油公司资本开支处于低位,2017年虽有所提升,但仍以【开发、生产】阶段投资为主,且投资额仍低于预期。我们预计由于资本开支导致的供需关系剪刀差将在2018年后逐渐体现。另一方面,美国原油产量尤其是页岩油产量的不断增长使得油价不断承压。需求端,全球经济继续稳中向好发展,北美、欧洲、日本以及中国PMI指数均处于上升通道,原油需求量平稳增长。在供给总体大于需求的情况下,当前油价主要受供给端影响。若OPEC减产协议能持续以高执行率执行,供需基本面将不断得到改善,油价在2018年有较坚实的基础。

投资建议。建议关注【海油工程】:订单有望迎拐点、在周期底部仍一直实现盈利并扩充实力、资产质量优良、PB处于低位。其他关注【杰瑞股份】、【中海油服】、【通源石油】。

【晶盛机电】光伏订单势如破竹,半导体订单持续可期 2018年存量订单26亿元,看好2018年全年业绩高增长:根据公司公告,目前晶盛机电已锁定2018年近26亿元存量订单。我们认为,公司2018年有望从中环获得40亿元订单。除中环外,晶澳晶科协鑫等保守估计潜在订单还有15-20亿元。我们看好光伏扩产高峰对业绩的弹性。

半导体设备布局2018年有望兑现业绩。中环等半导体设备采购即将开始。我们预计,从硅片需求供给缺口的角度测算2017到2020年国内硅片设备的需求将达到438亿元。通过我们产业链不断验证,晶盛机电是国内大硅片设备仅有的国产化选择,无锡基地第一期100亿投资设备采购将很快启动,2019年逐步达产,由于晶盛是国内稀缺的半导体级别单晶炉供应商且在中环无锡项目是10%持股股东,预计晶盛长期在半导体设备方面的布局将在2018年落地订单和兑现业绩。

首推【晶盛机电】:预计2017-2019年净利润为4,8(光伏7+半导体1),12亿元;PE分别为47/23/16X,维持“买入”评级。

【工程机械】2017年挖机销量翻番完美收官,预计Q1同比+20% 根据草根调研,挖机需求一方面是煤炭行业矿山开采对大挖的需求增加,另一方面,国家“一带一路”建设对20、30吨级中大挖的需求增加。此外,前期中挖设备达到一定年限,更新需求的占比较往年高出5%-10%。从零部件公司排产情况看,2018年Q1的排产预计将增长20%。我们预计2018年整体需求增长10%-20%,达到15-17万台,Q1可达同比20%增长。

投资建议:持续首推【三一重工】: 1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度提升;2、出口超预期、3、龙头估值溢价;其余推荐【恒立液压】。