本周观点:市场关注甚久的青啤股份出售事宜本周尘埃落定,朝日将其所持青啤2.43亿股H股(占总股本17.99%)作价66.17亿港币转让给复星集团,并将所持2702万股H股(占总股本1.99%)作价7.35亿港币转让给青啤集团子公司鑫海盛,至此朝日彻底退出青啤的股东序列,而复星则成为公司第二大股东。入股青啤之初,朝日曾希望能实现双方在国内外渠道的联动,带动彼此产品的销售,但在过去数年啤酒行业的整合过程中,包括朝日在内的日系啤酒在中国市场节节败退,当初之愿景并未实现,而国内啤酒五大巨头争霸的格局早已尘埃落定,朝日退出实属无奈之举。对青啤而言,作为国内市占率第二的啤酒公司,朝日的离去于己并无大碍,而复星的进入则意味着双方在管理、渠道、营销端更多的资源整合成为可能,随着双方合作的深入,青啤的市占率和盈利能力有望再获提升。

市场回顾:本周上证综指上涨0.95%,沪深300上涨1.85%,食品饮料板块上涨3.91%,强于上证综指、沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨4.70%,啤酒上涨7.12%,其它酒类上涨0.13%,软饮料下跌2.14%,葡萄酒上涨1.99%,黄酒上涨1.28%,肉制品上涨2.63%,调味发酵品上涨2.29%,乳品上涨4.35%,食品综合下跌0.44%。

数据跟踪:截止2017年12月22日,1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1299元、1099元、499元、418元、509元,价格相比上周分别变动0元、+210元、0元、0元、0元。截止12月22日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春价格相比上周无变化,水井坊价格下降20元。

重要研报:安琪酵母(600298):新榨季供增需减,国内外糖蜜均跌。17/18榨季糖蜜价格下行确定无疑,如果环保风暴加剧,价格下行空间更大。俄罗斯今年糖蜜价格跌至300元以下,估测每吨节约200元,节约2000万成本。预计国内每吨节约60元,按照70万吨的采购量,节约4000万元。按照测算,合计节约6000万成本。上调18年盈利预测,EPS由1.32元提升至1.43元,给予18年PE28X,上调目标价至40元,维持“买入”评级。