消费需求增长+配套设施升级, 鱼糜行业市场扩张迅速

随着国民经济的发展、居民收入水平的提高和城市生活节奏的加快,消费者对于速冻食品的需求呈现增长态势, 速冻食品的消费逐渐从节日型消费转为日常型消费。同时, 大中城市超市连锁企业实现了蓬勃发展,零售终端配套各式冷藏柜,冷藏产业链得到逐步完善,从而保障了产品的供给。速冻鱼糜行业市场快速扩张, 2008 年——2014 年主营业务收入复合增长率达到 16.85%, 是我国发展最快的食品行业之一,建议关注行业变化,静待行业整合所带来的投资机会。

市场高度分散,行业整合空间较大

目前速冻鱼糜制品行业内企业众多,市场集中程度较低,每家企业所占市场份额较为有限,行业内没有形成全国性的垄断企业。根据国家统计局数据显示, 2014 年全国规模以上冷冻食品加工企业主营业务收入为 782.28亿元, 2014 年安井食品、海欣食品和惠发股份全年营业收入分别为 22.2亿、 8.55 亿和 9.8 亿元,占比分别为 2.8%、 1.1%和 1.25%。 从发达国家速冻食品行业发展进程来看,行业竞争最终将呈现资源向大企业集中的趋势, 我们认为行业整合空间较大。

对经销商渠道依赖性强,积极打造营销网络

速冻食品生产企业目前较多采用经销商的销售模式, 2016 年行业内市占率居前的几家生产企业对经销商渠道的依赖性明显,海霸王经销商渠道的销售额占比大约 60%,安井和海欣分别是 70%和 77%,惠发则高达 89%以上。 行业龙头企业与沃尔玛、大润发、永辉等大型连锁商超网点积极合作,借助其广泛的覆盖面和较强的影响力,在消费者群体中树立企业形象、提升品牌知名度。

行业整合期,龙头企业实行差异化战略

海欣积极发掘新的消费场景,先后瞄准 OTO 火锅、炭烧业务等新兴市场,抢占先机,同时通过收购嘉兴松村引入高端“鱼皇”产品线,凭借其在消费者群体中良好的认知度,一举占据中高端市场制高点。 安井食品则是借助人气新品“小龙虾”的协同效应,帮助公司打出漂亮组合拳。 惠发股份施行双品牌运作, 其中“泽众”定位清真食品。