上周( 2017/12/11-2017/12/17) 40 个重点城市新房合计成交环比上升1.6%; 12 月截至上周累计日均成交 73 万平米,环比 11 上月上升 4.4%,较去年 12 月下降 24.1%, 延续 11 月地产销售成交修复态势,一二线城市进入四季度后的高基数效应已逐渐减弱,其中一线城市成交在创出近年历史地量后,同比降幅已开始收窄。 另一方面,上周统计局数据显示 11 月地产成交超预期,主要受到基数效应和推盘节奏的影响,我们认为未来地产成交将呈现区域结构性的修复,布局一二线城市的主流房企将有较好的投资机会。此外,近期美联储加息对于板块估值形成一定抑制作用, 但我们认为板块机会仍需关注调控政策边际变化的时机,中长期来看部分短效调控将让位于长效机制,叠加一二线城市成交量降幅收窄,我们对四季度保持谨慎乐观的判断,维持板块中立评级,推荐组合: 1)龙头房企:保利地产、金地集团、新城控股; 2)区域房企:华夏幸福、 招商蛇口、 北京城建; 3) REITs受益题材: 光大嘉宝、金融街、世茂股份等。支撑评级的要点

板块行情: 上周 SW 房地产指数下跌 1.22%,沪深 300 指数下跌 0.56%,相对收益为-0.66%,板块表现弱于大市,在 28 个板块排名中排第 21 位。个股表现方面, SW 房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为:市北高新、亚太实业、空港股份、中珠控股、中国武夷。

公司动态: 中华企业重组方案获证监会通过,股票 12 月 18 日复牌;云南城投完成发行 35 亿商业房地产抵押贷款支持证券;世联行子公司 1.98亿收购杭州昆仑工坊项目发展红璞公寓;招商蛇口向 26 名激励对象授予422.6 万股,占首次授予计划 8.6%;万科为合肥中央公园项目开发借款提供担保,担保额不超过 4.8 亿;苏州高新、蓝光等合作开发苏州大阳山旅游地产配套住宅项目。

政策新闻: 统计局公布 11 月份房价总体稳定,一线城市房价连续 14 个月回落;住建部:前 10 月全国已落实新建装配式建筑 1.27 亿平米;北京前 11 月个人房贷余额 9,646.5 亿,较年初增 1,348 亿;国务院同意在盐城、烟台、惠州三地设立中韩产业园;广东计划到 2020 年建成 100 个左右省级特色小镇;成都摇号买房细则出炉,购房登记需统一网站实名登记。

行业数据:上周 40 个重点城市新房合计成交 522 万平米,环比上升 1.6%;12 月截至上周累计日均成交 73 万平米,环比 11 上月上升 4.4%,较去年12 月下降 24.1%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-1.1%、 -4.4%、 18.2%,北上广深环比变化分别为: -9.3%、 4.4%、 12.1%、-19.8%。 14 个重点城市住宅 3 个月移动平均去化月数为 5.6 个月,环比下降 0.15 个月。前周 100 个重点城市土地合计成交规划建筑面积 2,455 万平米,环比下降 34.7%;年初至今累计成交 11.09 亿平米,同比上升 22%。