临近年底，国内螺纹钢价格频频走高，吨钢价格近日一度逼近5000元大关，刷新近2年来新高。12月8日，钢坯吨钢平均利润达673元，虽然目前已进入钢市传统需求淡季，但钢材的低库存与高利润对钢价有较强支撑。钢价上涨带动“双焦”价格继续上升，12月以来，主流焦企焦炭价格累计涨幅达到每吨300元，炼焦煤价格每吨上涨20元至30元。

钢焦利润拉大

受前期关停中频炉的影响，钢坯及螺纹钢供应量大幅减少，社会库存下降。12月1日，五大钢材品种社会库存总量为800.21万吨，较去年同期下降8.29%。分析认为，钢铁价格连续上涨，引发贸易商不敢大量囤货，是钢材社会库存大幅下降的主要原因。12月8日，长流程钢坯吨钢利润为每吨1260元，短流程的钢坯利润虽然随着废钢价格的抬高有所减少，但也保持在每吨1100元左右。在这种情况下，钢厂的生产积极性大大提高，增产成为了钢企面临的第一要务，于是优质焦炭和炼焦煤成为钢铁厂采购追捧的资源。

相较于往年，2017年的焦炭价格波动加剧，年初至今已完成三次下跌行情，两次上涨行情，目前正在经历第三个上涨行情。若将一涨一跌视为一个波动，那么第一轮波动焦炭价格每吨下跌450元、上涨230元，第二轮波动每吨下跌230元、上涨660元，第三轮每吨下跌700元，上涨到目前完成每吨400元，上涨趋势并未结束，不过笔者认为突破每吨700元较为困难。

由于环保政策趋严，焦化厂错峰生产，焦化厂开工率呈下降趋势，全国焦化厂开工率9月底至今下降16.65个百分点。但由于近期焦炭价格上涨，利润抬升刺激焦炭企业生产积极性提高。此外，考虑到钢厂后期复产补库意愿仍比较强，贸易商开始囤货，加之环保导致的运输受限，焦炭供应偏紧，钢厂日到货量一般，后期焦炭市场仍将偏强势运行。

炼焦煤价格上涨幅度有限

焦炭价格涨势不改，炼焦煤价格紧随其后，进入冬储时节，下游需求增加比较明显。另外，近期汽运费的上涨也成为支撑炼焦煤价格的重要因素之一。进入12月后各地环保限产仍持续，而焦企收益改善，生产积极性略有提高，部分炼焦煤库存较低的焦企补库意愿较强，煤矿销售压力明显缓解，炼焦煤市场呈现稳中向好的趋势。年底收官，大部分煤矿已完成年度产量任务，为保安全减少产量，提涨和挺价意愿较强。

从供需上来看，炼焦煤供应较去年有一定的增加，但考虑到加强环保的因素，取暖季钢厂及焦化企业需要执行限产，炼焦煤绝对需求量是下降的。因此，相对而言，炼焦煤价格上涨幅度也十分有限。后期需密切关注焦化企业以及钢厂的限产及复产情况。预计后期低硫优质主焦煤价格继续上涨，配煤煤种价格持稳概率较大。