本周行业观点:

全国碳排放交易体系工作即将启动，首批纳入发电行业。国家发改委日前发布《关于召开全国碳排放交易体系启动工作电视电话会议的通知》，定于12月19日召开会议，就落实《全国碳排放权交易市场建设方案(发电行业)》，推动全国碳排放交易市场建设有关工作进行动员部署。按照之前计划，全国碳市场第一阶段将覆盖钢铁、电力、化工、建材、造纸和有色金属等8个重点工业行业，目前看首批将只纳入电力行业，我们认为电力行业的排放数据相对透明可信，可能是优先纳入全国交易体系的原因。随着全国碳交易市场的开放，交易活跃度增强，排放权价格有望向真实排放成本靠近，各区域交易中心交易价格有望上涨，继续推荐关注业内领先的碳资产管理平台置信电气。

分布式市场化交易助推风光发电，需求侧平价时代正在到来。11月，国家发改委、能源局正式下发关于《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》。交易定价主要有三种模式:直接售电+“过网费”、委托售电+“过网费”、电网收购-“过网费”。分布式市场化交易的推行，为分布式发电企业的收益率带来了提升空间，有望带动装机需求与投资热情的持续提升。我们认为新能源目前处在平价上网的前夜，需求侧平价将随着分布式市场化交易的推行而到来，同时平价带来的需求爆发正在酝酿。过去多年来，市场存在的担忧是，新能源行业的装机伴随补贴退坡呈现较大波动性，相应的新能源投资则显示出很强的周期性。12月14日，国家能源局公布《关于建立市场环境监测评价机制引导光伏产业健康有序发展的通知》，要求全面开展光伏发电市场环境监测评价工作，并根据评价结果进行分类指导和差异化管理。我们认为新能源发电经过前期多轮洗牌，行业格局已经逐渐清晰，行业未来有望进入快速稳步发展的新周期，我们继续推荐实力已经被验证的细分环节龙头隆基股份、金风科技、通威股份。