煤炭库存制度指导意见及考核办法发布,平抑供需波动: 12 月 7 日,国家发改委、能源局印发《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见(试行)》及《煤炭最低库存和最高库存制度考核办法(试行)》的通知。通知规定,煤炭生产、经营企业存煤数量连续 3 天达不到对应的库存要求,路运直达电厂存煤连续 3 天、水陆联运的电厂存煤连续 7 天达不到对应的库存要求,认定为考核不达标。当价格上涨至红色区域时,可不考核生产和经营企业最低库存;当价格下跌至红色区域时,可不考核最高库存。

燃煤耦合生物质发电技改试点启动: 12 月 4 日,国家能源局、国家环保部联合印发《关于开展燃煤耦合生物质发电技改试点工作的通知》。试点内容包括:在十三个粮食主产省份,优凶选取热电联产煤电机组,布局一批燃煤耦合农林废弃残余物发电技改项目;在 36 个重点城市地区,优先选取热电联产煤电机组,布局一批燃煤耦合污泥及垃圾发电技改项目。根据中国生物质能联盟发布的数据,截止至 2016 年底,全国已投产生物质发电装机容量 1224.8 万千瓦,年发电量 634.1 亿千瓦时,年上网电量 542.8亿千瓦时。 生物质发电并网装机容量约占总装机容量的 2.1%,约占总发电量 4.1%。

投资建议: 煤炭库存制度的指导意见及考核办法的发布,将对电与煤之间长期以来的博弈产生约束效力, 可以在一定程度上平抑电煤供需的波动,以及其反映在电煤价格中的影响。此次燃煤耦合生物质发电技改试点工作的启动,标志着前期制定的发展规划终于得到落地执行, 将给生物质发电产业注入新的活力。 我们建议关注生物质发电行业龙头凯迪生态; 业绩持续改善且存在重组预期的相关标的华能国际、上海电力、中国核电,以及同时受益电价上调、煤价企稳及来水回升的国投电力。