本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。本周食品饮料板块下跌2.57%,其中,白酒、乳品、肉制品分别下跌2.57%、4.01%、4.76%。我们认为行业基本面向好趋势未变,本次回调主要受市场情绪、大盘调整等短期因素的影响。白酒板块中,本周五粮液今年第三次调整终端价,重回千元价格带。从2月至今,五粮液历经三次调价,终端价格从829元/上调至1099元/瓶,总计上涨280元/瓶。本次上调价格后,五粮液商超终端价达1099元/瓶,距离历史高价1109元/瓶,仅差了10元。我们认为龙头酒企持续涨价,预示着终端需求旺盛,行业持续景气,因此继续推荐一线龙头茅五泸,以及估值合理且具备扩张能力的二三线白酒如古井贡酒、沱牌舍得等。近三周,安井食品受食品饮料板块下跌拖累,跌幅达13.26%,目前股价对应明年估值只有20倍。安井食品是成长性较好的速冻制品龙头,且小龙虾新品有望在2018年放量,我们认为其短期回调属于又一次战略配置时点,建议投资者积极关注。乳品板块整体回暖已经确立,渠道下沉最为完善、市占率稳步提升、产品结构持续升级的伊利将最为受益行业回暖。

上周市场回顾:上周食品饮料板块指数下跌2.50%,跑输上证综指1.42个百分点,跑赢沪深300指数0.09个百分点,板块日均成交额136.27亿元。子行业中白酒、乳品、肉制品跌幅最大,分别下跌2.57%、4.01%、4.76%。从估值来看,食品饮料板块市盈率为33.22,同期上证综指和沪深300市盈率分别为15.49和14.04。

行业重点数据:乳品行业,国内生鲜乳价格为3.50元/公斤,同比上涨0.60%,环比上涨没变,保持稳定。肉制品行业,9月生猪存栏量为34,921万头,同比下降7.39%,环比下降0.20%,猪肉最新价格为21.50元/千克,同比下降14.75%,环比上涨2.87%。

行业重点推荐:沱牌舍得:天洋大力推进改革,公司中高档酒占比有望持续提升;古井贡酒:省内消费升级空间大,期待黄鹤楼凤凰涅槃;伊利股份:乳品行业回暖确立,龙头有望强者恒强;安井食品:被忽视的速冻制品行业龙头,小龙虾新品高成长锦上添花。