投资要点:

行业动态跟踪

四部委联合发布《关于做好京津冀及周边地区医药企业2017-2018年采暖季错峰生产的通知》,建议关注不受停产影响的相关标的,如东北制药(000597.SZ)等。食药监总局发布《免于进行临床试验的体外诊断试剂临床评价资料基本要求(试行)》,建议关注研发创新实力强、新品推出较快的IVD企业。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,阿莫西林、青霉素工业盐、头孢曲松钠价格未更新,即青霉素工业盐报价为75元/BOU、阿莫西林报价190元/kg、头孢曲松钠为555元/kg。6-APA 于2017年11月6日报价为210元/kg,与之前报价持平。维生素方面,本周,维生素C价格与上周持平,报价70元/kg。截止到2017年11月10日,维生素A、维生素E报价为540元/kg、53.5元/kg,价格分别上涨10元/kg、3.5元/kg;泛酸钙(鑫富/新发)价格继续回落,与上周末相比下降至540元/kg,下降82元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止到 2017年11月10日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在38.06倍,与上周相比有所上升,略低于历史估值均值(40.55倍)。截止到 2017年11月10日,医药行业相对于全部A 股的溢价比例为2.00倍,比上周略高。本周子板块均有所上涨,其中生物制品和医疗器械板块涨幅较大。

本周医药行业估值跟踪

目前上市公司三季报已经全部披露完毕, 3季度收入同比和环比有所提高,不过利润端则呈现放缓阶段,我们认为这与招标降价和两票制等政策有关,不过行业龙头业绩表现较好,体现了供给端改革确实使龙头企业受益,建议关注龙头企业,如恒瑞医药(600276.SH)。从子行业景气度来看,我们建议关注生物疫苗和医疗服务,重点关注通策医疗(600763.SH)等。另外从资金热点来看,仍集中在创新、消费和次新股两个角度,建议持续关注相关个股。