9月电力需求增速小幅提升。 9月全社会用电量5317亿千瓦时，同比增长7.2%，用电量增速同比提高0.3个百分点。 9月用电量环比下降11.3%，下降幅度高于2007-16年同期环比平均下降9.9%的均值。前9月全社会用电量累计为46888亿千瓦时，同比增长6.9%。

9月二产用电增长贡献度高。 9月一产、二产、三产和居民生活用电分别同比增长3.0%、 5.1%、 11.9%和11.7%。对单月用电量增长总的贡献度分别为0.9%、 45.5%、 25.1%和28.5%。 9月四大高耗能行业用电量合计同比增长0.9%，增速比上年同期提高0.3个百分点。

前9月各类型发电装机增速均放缓。 截至9月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量16.7亿千瓦，同比增长7.6%，增速同比回落3.2个百分点。其中水电、火电、核电和并网风电装机分别同比增长3.5%、5.1%、14.3%和12.8%。前9月新增发电装机同比多增28.5%，其中新增火电装机同比增长6.8%。

前9月电源投资继续负增长，预示未来装机增速继续放缓。 1-9月全国主要发电企业电源工程完成投资1728亿元，同比下降13.1%。其中，水电、火电、核电和风电投资分别同比下降4.1%、 25.0%、 10.3%和14.1%。

9月除火电外其他发电设备利用小时同比增长。 9月全国发电设备平均利用小时为308小时，同比减少3小时，其中火电利用小时为324小时，同比减少20小时，水电、核电、风电利用小时分别为370小时、 636小时和141小时，分别同比增加60小时、 39小时、 34小时。

投资建议： 由于去年下半年的高基期及环保等因素，预计未来几月用电增速将回落， 全年预计增速约6%左右。 9月风电利用小时和发电量继续保持高增速，建议关注龙源电力和节能风电。水电8月以来来水改善， 9月发电量增速大幅提高， 建议关注长江电力和国投电力。 9月火电发电量负增长0.5%，但原煤产量增速提高，进口煤炭增速由负转正， 表明煤炭供给正释放，煤企在9、10月两次下调煤价，有利于降低煤电企业的采购燃料成本； 2018年初电价仍有上调预期，建议关注华能国际、华电国际等。