近日市场传言多名前发审委委员遭遇追溯调查。这为新三板企业IPO排队的速度蒙上迷雾。在已经排名的523家企业中，有156家企业来自新三板，占比达30%。与此对应的是，今年以来已有17家新三板公司IPO过会，超过往年总和。但是伪IPO的企业也逐渐浮出水面，让投资新三板转板概念股的投资者措手不及。

与A股不同，新三板投资一旦失手，损失惨重。尤其是上述传言四起之后，发审委对企业的审查将更加严格。新三板企业IPO过会的几率肯定受到影响。此时，作为新三板的投资者，投资思路是否需要换位思考呢？

与其投资拟IPO企业，不如投资新三板精选层概念股。何为精选层概念股呢？精选层概念是今年年初由媒体爆出的新三板再分层标准，但这一标准并没有得到官方回应。但传言中的6大条件成为筛选优质新三板企业的方式。其中最重要的一条就是企业业绩参照创业板上会标准，净利润必须在3000万、年营收增长20%以上。为了保持一定的流动性，市场自动添加了股东人数在200人以上，满足一定的交易时间或换手率、合规没有污点处罚。

之后多家媒体按此标准筛选，从21家企业到100家企业不等。这些企业中，如今表现最好的有点击网络、致生联发、中润能源，联赢激光、海航冷链，圣泉集团（停牌）等20余只。

从近一年走势来看，点击网络无疑是实体企业中表现较好的之一，该股今年以来累计上涨20%以上，换手率高达143%，成交总额8.11亿元，振幅达到77%。与做市指数完全背离，走出了独立行情。而联讯证券作为金融机构，其走势平稳，振幅在24%，换手率112%，累计成交37.45亿元。致生联发和海航冷链的流动性一直表现不错，但由于IPO计划受阻，股价持续走跌。中润能源和联赢激光表现也是较为理想。

一位北京投资者表示，市盈率25倍以上的优质新三板股票，由于选择IPO会降低自己的估值，因此离开新三板的可能性比较小，生物医疗、TMT等企业的估值甚至达到或高于创业板水平，因此选择IPO的可能也比较小。目前新三板的资金已经向这些企业集中，从流动性上考虑，资金进出的问题已无大碍。

“新三板是价值投资市场，放弃IPO概念的A股思维是做好新三板投资的基础。”上述投资人说，“好的企业不怕他IPO不能过，何必着急抢筹闯关呢！”如今他更注重企业分红的水平和连续性。

从东方财富CHOICE数据来看，新三板市场整体低迷，成交额并末随挂牌企业数量增加而增加，更多的优质企业选择IPO或是并购的方式离开新三板。“当前的新三板市场给你一处错觉，低迷、萎靡、不受关注。”一位田姓新三板投资者说。“但真实的情况并非如此，赚钱效应依旧存在。”

诚然，与A股市场不同，投资机构及投资者并没有信息披露的义务，因此赚钱效应并没显现。这主要是因为私募股权基金不能公开募集，投资者只能从做市指数和综合指数来观察新三板市场整体状态。而A股市场则不然，以公募基金为首的可公开募集机构每天发布净值数据，按时披露投资报告。所以三板市场赚钱效应才没有进入公众视野，而公开媒体报道方向及市场整体数据差强人意，再加上不断爆出来的各种问题，给了场外投资者错觉。田姓投资者表示。

因为抱有A股思维赚快钱的目的，拟IPO的企业受到新三板投资者的追捧，毕竟相当于提前打新股一样。但是这类投资者并没有考虑到IPO的时间成本及企业的过会风险。2016下半年，著名投资人大胡就曾经说过，新三板符合IPO要求的企业并不多，投资风险很大。而他更愿意投资新三板具有精选层概念的个股。

这一观点得到九泰基金一位投资经理的认可，在市场拟IPO投资热之前，已经将投资的重点转向了更早期的投资。而著名新三板死多头周运南在文学社云南会议上发布投资策略时表示，将收缩拟IPO的投资，将更多的精力放在那些长期留在新三板的企业身上。毕竟企业盈利能力决定投资成败。