9月份乘用车销量同比上升 3.3%。中汽协于 10 月 12 日公布 9 月份中国汽车批发销售数据。9 月份汽车销量同比上升 5.7%至 271 万辆。其中，乘用车 9月份销量同比增长 3.3%至 230 万辆。轿车、MPV、SUV 和跨界车的销量同比分别上升 3.7%、下跌 25.1%、上升 10.5%和下跌 8.1%。1-9 月，SUV 销量同比增长 16.1%，支持乘用车销量同比上升 2.4%。9 月份乘用车销量增速大致符合我们的预期，受高基数影响，9 月份增速开始放缓。乘用车之中，轿车销量维持正增长，而 SUV 是唯一同比维持双位数销量增长的车型。另一方面，商用车销售势头持续强劲，同比上升 23.9%，主要受卡车销售同比上升 26.8%支持（其中重型卡车销售同比飙升 91%）。新能源车销售同比大涨 79.1%至39,800 辆，主要来至新能源乘用车同比增长 96.9%和新能源商用车同比上升35.3%。

预期 17 年 4 季度收入增长放缓，但产品周期强劲的品牌可望维持优秀表现。进入 17 年 4 季度，由于基数较高，我们认为行业要取得高销量增长会有较大压力。我们仍然偏好产品周期强劲的个股。9 月份，上汽、吉利和广汽的销量分别增长 22.9%、38.6%和 10.6%，我们预期其销售势头将持续至 17 年 4季度。另一方面，根据 9 月份豪华车的销量记录，豪华车增长仍然良好。其中，在强大的产品周期支持下，奔驰/奥迪/沃尔沃的销量分别同比增长5.4%/7.2%/29.8%。我们继续以吉利和永达为行业首推股。