主要观点

我们自上而下推荐周期性弱化及弱周期行业(PVC、PVA、MDI、涤纶工业丝、食品添加剂、部分农化细分行业等)、环保趋严受益行业(土壤修复、染料、印染、钛白粉、轮胎)及步入业绩兑现期的新兴行业(OLED、功能膜、锂电池材料等)。

化工品价格回调,关注弱周期龙头

油价化工品价格回调的大环境下,我们认为2017年中报将大概率是周期股盈利高增速的顶部,因此我们精选周期弱化优质细分领域及弱周期龙头企业,推荐中泰化学(PVC龙头)、金禾实业(甜味剂龙头)、醋化股份(醋酸深加工龙头)、皖维高新(PVA龙头)、万华化学(MDI龙头)、海利得(涤纶工业丝龙头)、扬农化工(麦草畏龙头)。

环保督查持续深入,政策春风助推行业整合

随着环保督查持续深入及相关环境保护、土壤保护政策出台,供给侧收缩及处在环保风口的公司值得关注,我们推荐鸿达兴业(PVC+土壤修复)、浙江龙盛(染料龙头)、龙蟒佰利(钛白粉龙头)、阳谷华泰(橡胶助剂龙头)、黑猫股份(炭黑龙头)、航民股份(印染龙头)、玲珑轮胎(轮胎龙头)、赛轮金宇(轮胎龙头)。

成长股侧重内生高增速+进口替代

化工行业在新技术、新产品频出的时期,涌现出许多原材料生产、辅材辅料生产的优质企业,尤其是中高端产品长期被外企垄断的行业,也出现了一批从追赶到超越的企业。我们可以对业绩确定性较强行业进行布局,TFT混晶、OLED、功能膜、锂电池材料等都具有布局价值。推荐康得新(光学膜龙头)、万润股份(TFT混晶龙头+OLED)、回天新材(胶粘剂龙头)、双星新材(功能膜龙头)、沧州明珠(隔膜龙头)、天赐材料(电解液龙头)。