日前，中国国航、南方航空、东方航空三大航空公司2017年半年报陆续发布。来自国家统计局的数据显示，今年上半年航空运输业商务活动指数均保持在55%以上的较高景气区间，高于服务业的平均水平。

可以说，前半年我国民航业形势平稳，行业继续保持着较快发展速度。这从三大航空公司的中报里也不难看出，三家航空公司营收均比上年同期有所增长，合计实现营收达1664.94亿元。而尽管三大航空公司的营业收入增加了，但净利润却有所波动。除东航实现了正增长34.46%外，南航和国航分别同比下降了11.62%和3.79%。

根据民航局公布的《中国民航2017年6月份主要生产指标统计》显示，全行业2017年1月-6月完成运输总周转量513.4亿吨公里，同比增长了12.5%；旅客周转量4537.8亿人公里，同比增长了14.1%，旅客运输量26333.9万人次，同比增长13.4%；货邮周转量112.4亿吨公里，同比增长了7.5%，货邮载运量329.2万吨，同比增长了5.1%。

在不错的形势下，具体到三大航空公司，从半年报的数据来看，南航在今年上半年里营收最高且增长率最高。东航、南航、国航的营收分别为480.2亿元、603.19亿元和581.55亿元，且分别增长了3.64%、11.54%和8.65%。但在净利润方面，东航拔得头筹，南航与国航却略显弱势，分别为43.47亿元、27.68亿元和33.26亿元，同比增长了34.46%、-11.62%和-3.79%之所以造成了净利润的波动，首先要考虑的是成本问题。而作为最大的运营成本，航油成本的上涨便成为了“罪魁祸首”。

东航半年报数据显示，公司上半年飞机燃油成本为人民币121.39亿元，同比增长了45.15%，主要是由于平均油价同比增长了38.16%，增加航油成本人民币33.53亿元，同时公司加油量同比增长了5.06%，增加了航油成本人民币4.23亿元。国航、南航也将成本的增幅归咎到了油料方面。据国航财报显示，集团上半年营业成本为476.64亿元，同比增加了65.04亿元，增幅为15.80%。其航空油料成本同比增加了39.02亿元，增幅为40.11%。且南航的燃油成本为154.02亿元，同比增长达50.13%。

四至五成的燃油成本上升可谓幅度不小，而面对未来全球经济复苏、原油供应、美元加息周期、地缘政治等因素均存在不确定性，油价仍然存在一定的波动风险。东航方面称，公司在上半年未开展航油套期保值业务，而未来则将积极研判油价走势，把握有利市场机遇，谨慎开展航油套期保值业务。

除了成本环节外，行业竞争风险也在加剧中。其中，替代竞争风险成为了三大航空公司集中思考的问题。

随着国内民航运输业市场的逐步开放，各个航空公司在规模、价格、服务等方面的竞争已日趋激烈。与此同时，铁路运输、公路运输的逐步完善也在冲击着短途航空运输，并存在一定的可替代性。尤其针对我国的高铁网络，在不断拓展的同时，其高频次、低票价、准时、快速等特点也吸引了无数出行者，并将民航置于了相对劣势的地位。

对此，东航在半年报中提出的应对措施是围绕枢纽市场与核心市场拓展航线网络，优化航班衔接，加强全网全通及国际中转联程产品营销，同时努力保持较高水平航班准点率，发挥航空运输的速度优势。

而国航方面则相对乐观地指出，尽管从短期来看，高铁既有线路在跨线经营、整体提速、增加频次、延长运营时间之后加剧了对航空的分流，但从长远来看，高铁将改变中国经济地理版图。高铁与民航存在竞合的关系，空铁联运将成为打造国际枢纽的有力支撑。从公司本身的国内航线来看，中短程航线的比重在同行业中占比最低，总体会受到高铁的分流，但影响很有限。