9月第一周，国内动力煤市场告别8月份的疲弱格局，市场煤价格呈小幅上扬态势。最新一期环渤海动力煤价格指数报收于580元/吨，环比上涨1元/吨。价格指数经过连续三期下跌后，首次反弹。环渤海地区煤价经历短暂下跌后转而上行，这表明市场利好面有所扩大。

环保飓风来袭，上游生产和输出明显承压，“三西”坑口煤炭价格总体保持坚挺。传导至北方港口，造成主流港煤炭场存回升乏力，供应偏紧叠加销售成本倒挂共同支撑煤价高位持稳。受市场整体小幅上行氛围影响，上周华东地区动力煤市场由于利好因素渐增，煤炭市场呈稳中向好态势，沿江重点港口动力煤下水价格同步小幅探涨。

一、市场概述

上周江内重点港口煤炭库存量为436万吨，周环比整体下降3万吨。据数据观察，沿江主流煤炭港口现货库存已连续七周下降。

伴随着上游环保整治和北方港口严禁汽运煤进港政策的实行，上、中游现货供应渠道收窄，下游主要港口煤炭调入量有限，加之有部分电厂冬储提前补库，近期下游港口市场供需基本平衡。某江内船运公司表示，由于环保治理和用户采购步伐逐渐加快，江内库存下降较快，这也是支撑当前价格持续上行的主要动力。目前动力煤Q5500（S0.6）华东港口平仓630-640元/吨，较8月末上涨10元/吨。

另外也有贸易商表示，目前动力煤市场行情总体向好，下游价格随成交量增加而逐渐走高。不过，9月华东地区普遍降温使火电负荷下降，并且部分电厂已进入秋季检修。据悉，目前已有电厂机组开工率甚至降到50%以下，如此一来，尽管有冬储备货及供应收缩推动市场前行，但受电厂日耗走低和水电发力综合影响，短期内电厂需求将整体趋于理性。

二、下游方面

截至到9月8日，六大重点发电集团沿海电厂电煤日耗为75.26万吨，周环比上升2.47万吨；合计库存为1101.05万吨；可用天数15天，环比减少一天。

伴随夏季高温的逐步消退，电厂日耗滑落至80万吨以下水平，存煤可用天数也稳居在15天的安全区间。目前下游火电机组逐渐进入秋季检修期，日耗走低叠加水电正常出力，导致电厂库存一直难以跌破1000万吨大关口，但9月底或将执行的煤炭库存制度要求铁水联运的燃煤电厂存煤天数必须达到20天，后续电厂将迎来集中补库潮，届时煤价也将继续走高。

三、市场展望

眼下山西，陕西和内蒙古成为环保重点监控对象，各地不合格炮采露天矿大面积关停，加之煤管票管制严格，供应面明显收窄。据了解，目前陕西榆阳区部分煤矿坑口价已经开始试涨20元/吨；十九大召开前还将关停部分煤矿，部分看涨贸易商开始提前囤煤，神府地区普遍开涨，但下游对涨价过猛煤种接收程度不高，涨幅基本控制在5-15元/吨左右。

9月份全国开启安全大检查使得煤矿生产严重受限，与此同时，新增产能释放工作也在不遗余力坚决执行，多空交织造成未来几月动力煤市场形势模糊化。在港口严禁汽运煤、大秦线即将展开秋季集中修及十九大召开在即的情况下，下游补库行动很有可能将在10月初前完成。综合来看，受产运输各环节承压影响，9月份国内动力煤市场将保持高位运行态势，价格也有望继续震荡走高。