投资要点：

本周（ 8 月 28 日-9 月 1）银行板块下跌 1.83%，在 28 个申万一级行业中排名倒数第一。本周沪深 300 指数上涨 0.92%，银行板块下跌1.83%,跑输大盘。个股方面，本周涨幅排名前三的是吴江银行、张家港行和常熟银行，涨跌幅分别为： 9.31%、 3.86%、 2.13%；涨幅排名最后的三名分别是工商银行、农业银行和建设银行，涨跌幅分别为： -6.01%、 -5.37%、 -3.79%。

此外本周上市银行半年报陆续公布完毕，四大行业绩均有所回升，不良率环比下降，不良贷款“剪刀差”收窄，息差企稳改善，净利润增速回升，符合预期。从资产质量来看，资产质量整体向好，上市银行中有家不良率有 11 家环比下降， 7 家环比上升。从净息差来看，因负债端的优势，大行净息差更早企稳，四大行净息差均环比上升。受上半年同业负债成本高增的影响，部分股份制行、城商行、农商行净息差仍在下降，但随着资产负债结构调整到位，同业间利率企稳，预计三四季度净息差也有望得到改善。

此外本周央行发布新规， 自 9 月 1 日起，新发行的同业存单期限不得超过一年。此举是金融去杠杆的又一项措施，减少资金在同业内空转。但一年期以上同业存单存量不大， 且新老划断， 新规对银行体系不会造成很大冲击。

银行业资产质量企稳，息差边际改善的预期已经逐步得到数据验证。行业净利润增速改善确定性强， 行业整体转暖， 估值仍有上行空间，维持行业“买入”评级。

重点推荐标的： 今年的监管环境无疑更利于大行。 大行经营稳健、股息率较高、业绩确定性强， 值得长期关注。 此外，股份制行龙头招商银行业值得长期关注，其零售转型、轻资产化转型已有成效，负债端优势突出。 重点标的：工商银行、 建设银行、 招商银行。