价格速览：工业金属： 受资金推动，上周期货市场铜价涨幅较大， SHFE铜上涨 3.01%；受国务院推动电解铝等行业减量减产影响， SHFE 铝上涨2.21%；上周铅价回调， SHFE 铅下跌 2.42%；因前期涨幅较大，上期所对锌相关合约实施交易限制，虽然国内货源偏紧，但锌价上涨乏力， SHFE锌上涨 0.46%；近期锡矿交易量较少，加上雨季因素影响，近期锡价震荡偏弱， SHFE 下跌 0.56%；国务院再提钢铁去产能，印尼德龙项目今年镍投产量低于预期，结合环保因素影响上半年菲律宾镍产量减少 24%， SHFE镍大涨 7.49%。 贵金属： 上周欧元区 8 月制造业 PMI 数据高于预期，美国8 月 PMI 制造业数据及其他宏观数据低于预期， COMEX 黄金上涨 0.49%，COMEX 银上涨 0.78%。 小金属： 镁、钨等小金属延续前期涨势，上周镁（+10.95%）、钨（+6.32%）、钴（+4.17%）等涨幅居前，其他品种保持稳定。 稀土氧化物： 上周稀土产品价格继续分化，氧化铈涨幅较大，为10.71%；氧化钇（-9.68%）、氧化镨（-2.59%）和氧化铽（-1.85%）跌幅较大，其他品种保持稳定。

行业动态：《京津冀及周边地区 2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布， 要求全力做好 2017-2018 年秋冬季大气污染防治工作；李克强要求采取有效措施确保完成今年化解钢铁煤炭过剩产能等任务，推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产，严控新增产能；上期所对锌相关合约实施交易限制； 菲律宾镍矿主产区苏里高地区近期天气不佳，镍矿装船受到严重影响；中国稀土行业协会与发改委综合司、物资储备局会晤，商论收储事宜。

投资建议: 宏观经济形势趋稳回升，有色金属需求向好。供给端随着我国环保力度增强，有色金属行业供给端收缩日趋明显，我们维持行业“强于大市”的评级。我们建议关注供给侧改革力度大，供需结构不断好转的铝、铅锌和稀土行业，相关公司有神火股份、驰宏锌锗、中金岭南、五矿稀土等。长期看，随着新能源汽车快速发展，动力电池相关锂、钴矿产资源受益显着，有望进入长景气周期，建议关注洛阳钼业、华友钴业、天齐锂业。