中车集团与中铁总战略合作协议； 提振轨交行业景气度。 中车集团与中铁总签订协议，明确在采购、高级修、供应物流、技术产品研发上全面展开合作，进一步拉近了轨交产业量两大巨擘的关系，厘清了交叉利益，有助于加快中国铁路装备发展，提升国际地位，提振轨交行业景气度。

签战略采购意向，计划采购 500 组标准动车组，车辆招标有望持续向上。500 组采购意向标志中铁总车辆需求释放已顺畅，车辆招标有望持续向上。

车辆采购有望平滑，价格调整将更加合理。 未来将实行装备战略采购、逐年交付的采购方式， 车辆采购有望平滑； 同时将建立采购价格调整长效机制， 价格调整有望更加合理。

中车集团将积极参与高级修产能扩建，有望提升对维修设备需求。 此前中车与铁总在铁路装备高级修均有布局，未来在铁路装备高级修市场，两者有望从竞争走向合作。同时，随着动车组存量市场进一步扩大，高级修需求逐年提升。中车占据装备制造优势，参与中国铁路总公司所属企业高级修产能的扩建，有望提升对维修业务及维修设备需求。

“复兴号” 小幅降价 5%左右， 同时统一标准、国产化率提升、成本降低。据财新网报道：“复兴号”本次采购价格位于 1.70 亿-1.72 亿元/列区间。“复兴号”统一了技术标准体系， 国产化率提升，同时有望形成规模化生产， 可以降低车辆成本， 5%价格降幅对中国中车及零部件供应商影响有限。

2016 年 12 月至今招标及在造合计约 353 标列，年内有望交付超 300 标列。从 2016 年 12 月 13 日至今， 动车组招标及在造标准动车组合计达 353 标准列； 其中标准动车组 154 标准列； 显着好于 2016 年动车组招标合计 132 标准列。我们认为动车采购将逐步回升，年内交付将有望达 300 列以上。

2017-2020 年均招标有望稳定在 300-400 列。 近 5 年动车组保有量年均增长 387 标准列，随着高铁投产新线触底反弹，铁总招标逐步恢复、 标准动车组量产等多因素驱动， 2017-2020 年均招标有望稳定在 300-400 列。

看好整车制造、核心零部件自主化提升、轨交后市场我们持续看好高铁装备未来 2 年景气度， 行业催化剂及投资亮点包括：“标准动车组”亮相有望加速动车招标、“一带一路”主题、核心零部件进口替代、国内外并购、维保后市场发展。轨交装备民企业绩保持较快增长主要来自内生增长及外延式并购。未来增长点主要在于海外并购、核心零部件进口替代、出口、维保后市场等。重点推荐： 春晖股份、 中铁工业、 鼎汉技术、康尼机电、烟台冰轮、中国中车； 关注永贵电器、众合科技、新筑股份。